全国首个黄河抽水蓄能电站主体工程开工

5月8日，全国首个黄河抽水蓄能电站—宁夏牛首山抽水蓄能电站输水发电系统正式开工，进入全面建设阶段。宁夏牛首山抽水蓄能电站分三期建设，总装机容量340万千瓦，目前在建的一期位于宁夏青铜峡市黄河青铜峡水库右岸牛首山西麓，电站设置4个机组，总装机容量100万千瓦。电站直接从黄河青铜峡水库取水，是国内首个利用黄河水作为水源的抽水蓄能电站，也是宁夏首个抽水蓄能电站。

该电站是在用电低谷的时候，把黄河水抽高至牛首山顶的水库中储存，在用电高峰的时候，让黄河水再从水库中流下来发电，起到调节电力供需平衡的作用。针对黄河高含沙特性，电站配套建设净水系统，出水含沙量控制在20毫克/升以下，兼具水资源高效利用与生态保护功能。

牛首山抽水蓄能电站一期工程2030年建成投用后，将为国家电力安全与新能源发展提供有力支撑，同时，工程通过人工绿化、水土保持措施，减少黄河泥沙输入，改善当地生态环境。

1. 直接需求拉动：水利工程配套管材订单增长

产品匹配性：抽水蓄能电站建设需大量输水管道系统，包括引水隧洞、压力钢管、上下水库输水设施等。青龙管业主营产品如预应力钢筒混凝土管（PCCP）、钢筋混凝土排水管（RCP）及防腐钢管等，是此类工程的核心材料。例如，宁夏牛首山电站作为首个黄河取水项目，需解决泥沙沉降和防渗问题，高性能管材需求明确。

区域优势：青龙管业总部位于宁夏银川，在西北地区拥有生产基地和渠道资源，可直接受益于本地大型基建项目，降低运输成本并提升中标概率。

2. 政策红利：水利与新能源基建政策共振

国家水网建设规划：未来5年地下管网改造总投资达4万亿元，抽水蓄能作为新型电力系统关键设施，与水利工程高度协同，政策支持力度持续加大。

清洁能源配套需求：宁夏牛首山电站承担“宁电入湘”工程调峰任务，需配套输水、储水设施，后续类似项目（如湖南汨罗玉池电站）的推进将进一步扩大市场空间。

3. 行业竞争格局优化：龙头地位巩固

技术壁垒：青龙管业在PCCP、BCCP等高端管材领域技术领先，曾参与南水北调、奥运场馆等重大项目，具备复杂工况下的工程经验。抽水蓄能电站对管道抗压、防渗要求极高，公司技术优势可转化为订单壁垒。

产能释放：公司近年通过新厂区建设和区域扩张（如华南市场中标4亿元项目），产能利用率提升，可快速响应大型项目需求。

4. 财务与市场预期改善

业绩弹性：尽管2025年一季度营收同比下降21.47%，但抽水蓄能项目的密集开工可能扭转颓势。以牛首山电站为例，其建成后年节约标准煤53万吨，类似项目的规模化推进将带来持续性订单。

资金关注度提升：5月8日主力资金净流入2508.9万元，显示市场对水利基建板块的预期升温。

5. 长期战略协同：新能源与水利融合

多能互补趋势：黄河上游“水风光蓄”一体化项目（如玛尔挡水电站）依赖高效输水系统，青龙管业的产品可延伸至光伏支架基础管桩、储能设施配套等领域，拓展业务边界。

生态治理需求：电站建设需配套水土保持、生态修复工程，公司环保型管材（如中水回用管道）的应用场景进一步扩大。

风险提示

• 订单落地不确定性：需关注项目招标进度及公司中标情况。

• 行业竞争加剧：若其他管材企业（如国统股份）抢占市场份额，可能稀释利润。

• 原材料价格波动：钢材、水泥等成本上涨可能挤压毛利率。

青龙管业作为西北地区输水管材龙头，短期受益于抽水蓄能项目直接需求，中长期则契合国家水网建设与新能源基建政策，具备订单增长和技术壁垒双重逻辑。建议关注后续项目中标公告及财报改善信号。

以上内容仅供参考，不构成投资建议！！！