一项可能重塑中国网络安全格局的交易正在悄然酝酿。
据知情人士透露，中国移动正考虑对启明星辰发起全面收购，这距离它首次入股这家网络安全公司仅三年多。
2022年，中国移动通过旗下中移资本以41.43亿元收购了启明星辰23.08%的股权成为控股股东。如今，这家电信巨头似乎不满足于部分控制权。
---
01 收购迹象
中国移动全面收购启明星辰的意图早有端倪。
2025年7月，袁捷正式出任启明星辰董事长后，立即强调要“进一步确立公司作为中国移动网络安全专业子公司的定位”。
这一表述引发市场广泛猜测，中国移动可能希望完全整合启明星辰的安全能力。
在当时的业绩交流会上，公司管理层还透露正在“全方位对接中国移动体系”，这些动作为可能的全面收购铺平了道路。
更值得关注的是，2025年3月24日，启明星辰曾在投资者互动平台表示“公司目前没有重组计划”。这种明确的否认与如今传出的全面收购消息形成鲜明对比，引发市场无限遐想。
02 战略价值
中国移动为何要全面收购启明星辰？
答案是网络安全已成为中国移动“BASIC6”战略中重要板块，而启明星辰正是其在网络安全领域的王牌。
启明星辰成立于1996年，是一家拥有自主知识产权的网络安全高科技企业。在与中国移动合作的三年间，双方已经展示了强大的协同效应。
2025年上半年，尽管启明星辰整体营收有所下滑，但来自中国移动自有采购的安全产品和服务收入却实现了显著增长。
更为关键的是，上半年公司综合毛利率较上年同期增长超过2个百分点，部分原因正是来自于中国移动自有采购占比的提升。
全面收购将使中国移动完全掌握这一快速增长的安全业务板块。
03 监管环境
全面收购的另一个利好信号是政策环境的变化。
2025年9月，市场监管总局发布了《经营者集中申报规范》，为企业投资并购提供了“一站式”指导。
这一规范有利于为企业投资并购营造 “公开、透明、可预期的制度环境”，使像中国移动收购启明星辰这样的大型交易更容易推进。
此外，北京市市场监管局已获得授权，负责对北京、天津、河北等八省区市开展部分经营者集中简易案件反垄断审查工作。
这一被称为 “北京通道” 的机制，进一步优化了企业并购的审查流程。
04 资本运作
在财务层面，启明星辰近期的资本运作也耐人寻味。
2025年4月，启明星辰宣布拟出售其持有的永信至诚全部1.18%股份。
公司表示此举是为了“优化公司资产结构，提高资产流动性及使用效率”，这一动作可被解读为在为可能的全面收购做准备。
另一方面，中国移动也表现出对网络安全领域的高度重视。
在2025年上半年的业绩交流会上，启明星辰管理层特别强调，公司将“不断提升在中国移动内部采购中的份额”，并视其为“未来几年重要的收入增长动力”。
05 行业影响
若全面收购完成，将彻底改变中国网络安全行业的竞争格局。
这将是继中国电子入股奇安信后，又一例国资巨头完全掌控网络安全龙头企业的案例。
业内人士分析，这意味着 “网络安全就是国家安全” ，网络安全将体现越来越强烈的国家属性。
.
未来，中国网络安全市场的主力将是国资背景的企业，没有国资背景的企业发展空间将大为受限。
对于启明星辰而言，全面收购可使其更深入地融入中国移动体系，获得更稳定的业务来源和更强大的资金支持。
---
全面收购启明星辰将是中国移动构建数字经济时代安全能力的关键一步。
随着数字经济的发展，网络安全已成为电信运营商不可或缺的核心能力。中国移动若完成此次收购，将形成从网络底层基础设施到上层安全应用的完整闭环。
这不仅是商业考量，更是国家数字安全战略的重要组成部分。
