$ST百灵(SZ002424)$  本帖主要为解惑：

1、季报都出了，看到很多人还在发保留意见，还是给大家普及一下吧，年报内容是“带强调事项段的无保留意见”

——希望你们今天还能买到便宜筹码。

2、年报提及了新药审批进度，预计今年上市。

3、年报净利润及25一季报净利润疑惑，行业平均销售费用及管理费费等行也标准是40%，目前高于平均水平，还需继续改善；另外资产减值损失7000多万。一季报情况也如此，不单独解惑。

4、立案调查进度解惑，看5月19日公布投票信息，有续签，很明显还不打算发，预计满一年25年11月08日发，或者推迟到25年年报一起发。到时候25年会更明朗。

5、现金流由几百万增加到1个多亿，来源也有出处公告有提，不打字赘述了。

6、立案调查和内容是否有成果疑惑。

- 毛利率与费用率：毛利率58.09%（与2024年持平），但销售费用率仍高达36.3%（2.76亿元），虽同比下降58.29%，但还需继续加油。研发费用同比激增168.83%至812万元，主要投向黄连解毒丸、糖宁通络片等在研项目。

——本帖主要解惑，不涉及操作建议。

25年主要关注，研发新药进度及上市时间，立案调查结果，公司整体改进持续向好，出海进度。（立案调查结果和2025年年报是百灵能不能摘帽的主要条件因素）