三季报分析- 营收与净利润增长：2025年前三季度，海康威视营业收入为657.58亿元，同比增长1.18%；归属于上市公司股东的净利润为93.19亿元，同比增长14.94%。第三季度营收239.40亿元，同比增长0.66%，净利润36.62亿元，同比增长20.31%。净利润增长幅度大于营收增长，显示出公司盈利能力有所提升。- 扣非净利润稳健增长：前三季度扣除非经常性损益的净利润为89.71亿元，同比增长10.06%，第三季度为34.82亿元，同比增长19.73%，说明公司核心业务的盈利能力稳定，经营业绩质量较高。- 经营活动现金流大增：2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为136.97亿元，同比大增426.06%，主要因销售回款增加，表明公司经营质量提升，资金回笼良好。- 资产负债情况：2025年9月30日，应收账款为331.74亿元，较2024年12月31日有所下降，降低了坏账风险；存货为201.05亿元，有所增长，需关注库存管理。负债合计为438.92亿元，资产总计为1298.63亿元，资产负债率相对稳定。 今后可能的走势 短期走势：根据同花顺财经的分析，海康威视短期处于强势上涨过程中，多头行情中并且有加速上涨趋势，压力位为33.19元，支撑位为32.35元。- 中期走势：中期来看，公司业务具有一定韧性，且创新业务有望持续发力，可能会推动股价进一步上涨。但也需要关注境内需求复苏情况以及市场竞争态势。- 长期走势：长期而言，海康威视作为安防龙头企业，具有较强的技术实力和品牌影响力，随着AI技术的不断落地和全球化布局的推进，有望实现持续稳定的发展。 投资价值 估值优势：海康威视的估值处于历史中低位，2025年PE约20倍，具有一定的估值安全边际。- 创新业务增长潜力：公司创新业务营收占比升至28%，其中汽车电子增速46.48%，机器人、智能家居等业务也同步发力，创新业务的快速增长为公司带来了新的增长点。- 行业地位稳固：海康威视在安防领域占据主导地位，其自研的“观澜”大模型覆盖工业、交通等场景，技术实力雄厚，客户满意度较高，有利于公司在市场竞争中保持优势。