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5个月疯涨170%只是开始，六氟磷酸锂供需逆转搅动锂电产业链

当六氟磷酸锂价格曲线以近乎90度的角度陡然攀升突破10万元/吨大关，站在有色交易大厅的交易员们变得目瞪口呆——这一幕发生在10月31日。

仅仅过了10天，11月11日，六氟磷酸锂价格的价格已经来到了12.85万元/吨，又上涨了超过20%。如果从从7月下旬的4.7万元/吨算起，短短4个月，六氟磷酸锂涨幅超过170%，疯狂程度史上罕见。

六氟磷酸锂价格的大涨还带动着相关上市公司一起“发烧”。11月11日，永太科技（SZ:002326）再度涨停，五个交易日内涨幅近40%。近两个月以来，天际股份（SZ:002759）、天赐材料（SZ:002709）股价涨幅超过200%，多氟多（SZ:002407）涨幅超过150%，新宙邦（SZ:300037）涨幅超过30%。

六氟磷酸锂有着“白色石油”之称，主要用于生产锂离子电池电解液，电解液是动力电池和储能电池的四大主材之一。六氟磷酸锂的价格大涨，搅动了整个锂电产业链。那么，本轮涨价的原因何在？未来的上涨空间还有多大？

六氟磷酸锂带动上下游涨价潮：

华夏能源网注意到，六氟磷酸锂年初价格在6.25万元/吨左右，往后就一路震荡下滑，至7月下旬跌至最低4.7万元/吨，之后开始触底反弹，至9月已逐步升到6万元/吨左右。进入10月，开始出现加速上涨行情。在11月11日涨至12.85万元高点后，涨势仍在继续。

六氟磷酸锂价格走势（数据来源：Wind）

上一轮六氟磷酸锂的价格大涨，还是在2022年第一季度，当时一度冲到60万元/吨的天价。随着产能过剩、市场竞争愈演愈烈，往后三年价格一路震荡下行，在2023年初就跌到23万元/吨左右。放在长周期来看，当前的六氟磷酸锂价格虽然涨势疯狂，但比前几年还是要低不少。

如今，随着六氟磷酸锂价格的大涨，上游的碳酸锂、下游的电解液价格也在大幅上扬。

在上游，碳酸锂价格在经历了上半年的持续低迷后，下半年与六氟磷酸锂价格同步回暖。

在下游，六氟磷酸锂的供应紧张直接传导至电解液环节。11月11日，锰酸锂电解液最新报价13900元/吨，一周上涨了12.1%，月涨幅更高达20.35%。

面对涨价潮，电池厂商最先行动起来，快速去锁定电解液订单。华夏能源网注意到，上周中创新航（HK:3931）、国轩高科（SZ:002074）不约而同的抢货，在同一天与天赐材料签订了总量近160万吨的电解液供应大单。

2022年那一轮六氟磷酸锂大涨，主要是由于新能源汽车市场爆发，动力电池需求大增，导致六氟磷酸锂供需紧张，叠加碳酸锂涨价所致。

在历经三年低迷期后，六氟磷酸锂价格为何又开始爆发？

华夏能源网注意到，六氟磷酸锂涨价背后是供需结构开始彻底扭转，核心动力来源于储能电池厂商爆单！

今年年初，锂电池行业还处于产能过剩阶段，尽管动力电池和储能电池出货量保持高速增长，甚至在“136号文”面世后，储能项目在6月1日前出现一波“抢装潮”，但电池厂商对上游材料采购仍保持谨慎态度，包括六氟磷酸锂下游的电解液厂商，也主要是以消化库存为主。

到了年中，拐点出现，储能电池厂商需求突然爆发，国内和海外需求共振、同步爆单。一些龙头企业，如欣旺达（SZ:300207）、瑞浦兰钧等厂商上半年的储能出货量增速均超过100%，对六氟磷酸锂等核心原材料的需求自然暴增。

另据高工产研储能研究所（GGII）调研统计，2025年前三季度，中国储能锂电池出货量为430GWh，已超过2024年全年总量的30%。其中，Q3出货量为165GWh，同比增长65%。

AI的尽头是电力，电力的尽头是储能，储能的尽头是锂电池！锂电池材料最紧缺的就是六氟磷酸锂！

华为创始人任正非在会上说：预计未来5年到2030，Al算力的需求量将暴增10万倍！拉动电力和锂电池储能产业链爆炸式增长！

预计2026～2030年储能锂电池的需求量年均复合增长率高达100%以上！预计2026年储能锂电池的需求量将达到1200Gwh，同比暴增200%！因此2026年六氟磷酸锂的需求量将翻倍增长达到60万吨！目前全球六氟磷酸锂总产能只有36万吨，供需缺口势必越来越大！2026年六氟磷酸锂供不应求的状况将更加严重！

因此本行斗胆预计2026年元氟磷酸锂价格将重回60万元，甚至突破2021年的高点60万元！

11月11日六氟磷酸锂价格又跳涨到12.85万元，散户价格已经达到13万元！而7月份六氟磷酸锂最低价格才4.7万元，短短4个月时间六氟磷酸锂价格就暴涨了170%！而且六氟涨价的步伐还会继续高歌猛进！根本停不下来！

本行预判在Al算力产业和锂电池储能产业爆发式增长的拉动之下，六氟磷酸锂的供求关系已经彻底扭转！六氟磷酸锂价格已经正式步入长周期跨年度上涨！

六氟磷酸锂已经成为Al产业链+储能产业链的黄金赛道，长坡厚雪！

多氟多+天际股份+石大胜华将成为A股市场的跨年度穿越牛！奔牛不息，长牛不止！

储能锂电池需求爆发使得头部电池企业产线拉满，例如宁德时代（SZ:300750）产能利用率达到90%，接近满产，二三线电池厂商产能利用率也大幅提升，进入满产满销状态。

多氟多大圆柱储能锂电池产能也正在大幅度扩张，10月份又在广西南宁投资150亿扩建100Gwh大圆柱动力锂电池和储能锂电池！南宁生产线建成后，多氟多的大圆柱锂电池产能将比2025年的12Gwh暴增15倍，达到150Gwh。

未来5年储能锂电池需求量复合增速高达100%！六氟磷酸锂未来5年的需求量复合增长率也将达到100%！

GGII预计，2025Q4储能电池仍保持供不应求、满产满销态势，Q4出货量将维持Q2、Q3出货态势，全年预计总出货量达到580GWh，增速超过75%。

预计2026年储能锂电池需求量将达到1200Gwh，同比暴增200%！六氟磷酸锂的需求量也将达到60万吨以上，同比暴增200%！

电池厂商订单大增，六氟磷酸锂供不应求，涨价是自然而然的事情。但这还不是全部原因，六氟磷酸锂厂商的产能不足及库存紧张是导致供需快速失衡的导火索。

目前，六氟磷酸锂头部六家厂商占据了约80%左右的市场份额，包括多氟多、天赐材料、天际股份、石大胜华、新宙邦旗下江西石磊、永太科技旗下浙江永太。

华夏能源网统计，2025年底前，五家厂商六氟磷酸锂年产能合计为26.8万吨。其中，天赐材料年产能11.2万吨；多氟多目前年产能6.5万吨，2026年新增电池级六氟磷酸锂产能2万吨，多氟多2026年六氟磷酸锂总产能8.5万吨，天际股份目前六氟磷酸锂产能为3.7万吨；石大胜华液态六氟磷酸锂产能10万吨（折算固态3.7万吨）！新宙邦旗下石磊氟材料年产能为2.4万吨，今年底技改完成后，产能可达3.6万吨/年；永太科技目前已投产六氟磷酸锂产能为1.8万吨。

本行预计，2025年和2026年，市场对六氟磷酸锂的需求分别为30万吨和60万吨。供需缺口巨大，六氟磷酸锂价格上涨的支撑基础非常牢固。

涨价行情或将持续到2027年！

虽然六氟磷酸锂处于需求紧平衡状态，且业内对后市保持乐观，但头部厂商对扩产态度仍相对谨慎，这或许是因为在上一轮扩产带来过剩的伤害太大了。

目前，天赐材料与新宙邦都是通过技改提升产能效率，天赐材料表示将维持相对平衡的产能利用率水平；多氟多尚有2万吨产能在建，建成后年产能达8.5万吨；天际股份预计1.5万吨产能将在今年底做设备定制和安装，2026年9月贡献6000吨，大概率做到满产状态。

目前，六氟磷酸锂头部企业产线运转已基本拉满，预计高产能利用率的状态将持续到2026年，同时各家六氟磷酸锂库存处于较低位置，这意味着当前的供应紧张局面很难在短时期内改善。

“业内众多厂家复产仍然需要一定时间，至少未来2年内市场供应的增长速度无法满足需求的增长，从而有望形成供需错配的情况。”中信证券发布研报称。业内预期，即使是到2026年，六氟磷酸锂的价格依然会继续上涨！

本行认为即使到2027年，六氟磷酸锂供需缺口依旧是无法弥补！六氟磷酸锂价格未来2～3年将继续高位运行！直到固态锂电池大规模普及，六氟磷酸锂价格才会回落！

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