四维图新将撑起智动驾驶的一片天！程鹏将是智动驾驶之王！！！

一、产业浪潮之下：智能汽车重构万亿赛道，核心玩家

汽车产业正经历从 “机械硬件” 向 “智能终端” 的颠覆性变革，智能驾驶、智能座舱、车路云一体化成为确定性趋势。Canalys 数据显示，2025 年国内新能源汽车前装 L2 辅助驾驶渗透率已突破 40%，高阶智驾（NOA）车型年销量预计达 80-100 万台，带动高精地图、车规级芯片、智能座舱等上游环节需求井喷。作为汽车智能化的核心基础设施提供商，四维图新精准卡位 “智能驾驶 + 智能座舱 + 车规芯片 + 智云服务” 黄金赛道，其业务布局与产业升级方向高度同频，成为享受行业增长红利的核心标的。

二、技术壁垒：“驾舱云芯” 全栈布局，构建不可替代的竞争护城河

长期持有的核心逻辑之一，在于公司建立的 “软硬一体、全栈协同” 技术壁垒，彻底摆脱传统地图厂商的单一业务局限，转型为新型 Tier1 供应商：

• 芯片业务破局：车规级芯片作为智能汽车的 “数字发动机”，四维图新通过杰发科技实现全球累计出货超 3 亿颗，其中 SoC 与 MCU 芯片 “双破亿”，成为国内少数达成这一成就的企业。“出海神器” AC8015 前装量产车型超百款，出海比例超 50%，中高阶芯片 AC8025 已获全球主流车企定点，国产化替代趋势下增长空间广阔。

• 智驾方案领跑：2024 年至今累计斩获近 600 万套智驾方案新增定点，覆盖 20 余家主流车企、100 余款车型。PhiGo Pro-J6E 行泊一体方案实现高速 / 城区全覆盖，支持 “油电同智” 量产需求，精准契合智驾平权化趋势，在手订单为未来业绩提供强支撑。

• 智云业务压舱：智云业务占 2025 年上半年营收 71.85%，同比增长 24.42%，通过 “采集 - 脱敏 - 托管” 合规闭环体系，参与多座车路云一体化试点建设，成为营收稳定增长的核心支柱。

• 座舱体验升级：SA8155P/SA8255P 舱泊一体方案实现极致降本，AI Agent 智能座舱以多模态交互重构用户体验，形成从硬件到软件的全场景覆盖。

三、业绩拐点：规模效应显现，盈利预期明确

短期业绩波动不改长期价值，公司正从 “规模扩张” 向 “盈利释放” 跨越公司明确提出 “2025 年大幅减亏、2026 年扭亏为盈” 的股权激励目标，目前通过降本增效、订单落地推进，2025 年三季度营收同比增长 5.2%，智驾业务规模化量产将推动毛利率持续改善。

• 芯片出货量突破 3 亿颗形成显著规模效应，智驾方案定点转化进入加速期，叠加智云业务稳定增长，三大板块协同发力有望提前兑现盈利拐点。

• 财务数据显示，截至 2025 年 11 月，公司总市值超 210 亿元，PS 估值约 6 倍，低于行业平均水平，随着盈利预期落地，估值修复空间广阔。

四、全球化布局：供应链出海提速，打开增长第二曲线

伴随中国汽车供应链集群出海浪潮，四维图新构建 “硬件兼容全球 + 体验本地化” 的独特模式：

• 智能座舱解决方案覆盖全球 100 多个国家，AC8015 芯片每两台出海国产车就有一台搭载，全球化布局已见成效。

• 与阿里云、华为云、AWS 等云厂商协同，实现合规服务全球覆盖，高精度定位服务终端超 1000 万台，覆盖近 40 个国家 / 地区，定点车型超 1000 万辆。

• 产业集群出海模式下，海外订单持续落地，成为公司突破国内市场天花板的核心增长极。

长期持有，赌的是产业趋势与确定性价值

四维图新的长期投资价值，本质是智能汽车产业升级与公司全栈能力的双重共振。从行业维度看，汽车智能化渗透率仍处低位，高精地图、车规芯片等核心环节需求将持续爆发；从公司维度，“驾舱云芯” 协同构建的技术壁垒、超 3 亿颗芯片的规模优势、近 600 万套的智驾订单储备，以及明确的盈利拐点，共同构成了长期持有的底层逻辑。短期市场波动不改产业趋势，当技术优势转化为持续盈利，公司有望成为汽车智能化时代的核心资产。