四维图新豪掷18亿，剑指高阶智驾订单

  在智能驾驶赛道竞争愈发激烈的背景下，四维图新宣布以“2.5亿元现金增资+15.5亿元资产注入”的方式，成为鉴智机器人第一大股东，总交易额达18亿元。这笔并购不仅标志着四维图新全面加码AI驱动的智能驾驶技术，也被业内称为“A股市场第一大智驾并购案”。通过此次整合，公司将打造名为“新鉴智”的技术研发平台，目标直指百万级高阶辅助驾驶定点订单。

  根据四维图新CEO程鹏在2025世界智能网联汽车大会上的透露，目前合并后的智能驾驶研发团队规模已达七八百人，原四维图新与鉴智机器人的技术团队将统一协作、择优执行项目。尽管股权交割等流程仍在进行中，但融合进度已实质性推进。公司当前已拥有约500万台定点订单，主要集中在中低阶辅助驾驶领域，而未来一年半到两年的核心目标，是拿下首个高阶智驾（High-end ADAS）量产定点。

  从地图服务商到AI智驾玩家的转型野心

  我一直在关注四维图新的战略演进，过去它给人的印象是一家传统高精地图供应商，但这次并购让我看到它的真正野心——不再只是“画地图”，而是要做全栈式智能驾驶解决方案提供商。程鹏明确表示，并购鉴智机器人是为了提升公司在算力、芯片、算法和数据闭环方面的AI能力。这背后其实是整个行业逻辑的转变：随着城市NOA（领航辅助驾驶）普及，感知决策越来越依赖实时数据而非预设地图，“VLA（视觉-语言-动作）”这类端到端模型正在重塑技术路径。

  我也注意到，四维图新对“无图方案”并不排斥，反而提出通过车路协同和众包采集来动态更新地图数据。这种灵活策略显示出其应对行业变革的能力。尤其是在中国市场，地图、芯片与硬件打包销售的模式更易落地，也为公司提供了差异化竞争空间。

  高阶智驾的窗口期还有多长？

  我认为，现在正是决定谁能留在高阶智驾牌桌的关键时刻。华为、小鹏、理想已经跑出领先身位，但供应链机会依然存在。四维图新手握主机厂资源和量产经验，再叠加鉴智的算法实力，确实具备冲击头部Tier1的潜力。不过挑战也很现实：资本回报率ROIC偏低，行业资金面整体偏紧（软件开发板块近五日净流出超139亿元），而技术迭代速度却在加快。

  从股价走势看，近期主力资金有明显介入迹象（五日净流入1.14亿元），股价处于震荡上行通道，短期压力位在10.01元。虽然MACD等指标暂无明确信号，但市场对其转型的关注度正在升温。

  说到底，这场18亿的并购不只是买技术，更是一张通往下一代智能汽车生态的入场券。如果真能在两年内拿到百万级高阶订单，四维图新或许能完成从“传统供应商”到“AI智驾主力”的真正跃迁。