中证智能财讯星网锐捷（002396）4月29日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入34.85亿元，同比增长11.02%；归母净利润4212.14万元，同比增长264.63%；扣非净利润2950.9万元，同比增长8829.05%；经营活动产生的现金流量净额为-10.51亿元，上年同期为-19亿元；报告期内，星网锐捷基本每股收益为0.0726元，加权平均净资产收益率为0.63%。

　　以4月28日收盘价计算，星网锐捷目前市盈率（TTM）约为26.09倍，市净率（LF）约1.69倍，市销率（TTM）约0.66倍。

　　资料显示，公司所从事的主要业务是为企业级客户提供信息化解决方案。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为0.63%，同比上升0.45个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为0.56%，较上年同期上升0.99个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-10.51亿元，同比增加8.49亿元；筹资活动现金流净额2.97亿元，同比减少8.68亿元；投资活动现金流净额4103.79万元，上年同期为-2.65亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司存货较上年末增加20.73%，占公司总资产比重上升5.54个百分点；货币资金较上年末减少26%，占公司总资产比重下降4.68个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少4.5%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少25.07%，占公司总资产比重下降0.31个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司短期借款较上年末增加36.99%，占公司总资产比重上升3.79个百分点；应付职工薪酬较上年末减少84.67%，占公司总资产比重下降3.33个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少3.45%，占公司总资产比重下降0.72个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少21.83%，占公司总资产比重下降0.53个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为1.72，速动比率为0.91。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为张静、易方达科讯混合型证券投资基金，取代了上年末的招商量化精选股票型发起式证券投资基金、淳厚信睿核心精选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，钟立明、毛伟华、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　核校：孙萍

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。