航天彩虹全资子公司要拿近4亿元的无形资产，去合资搞低空科技公司了。这事一出，市场立刻有了反应——11月21日盘后公告披露后，虽然当日股价微跌1.20%，报收21.46元，但成交额高达4.20亿，资金关注度明显升温。

  这次的动作不小。航天彩虹旗下的彩虹无人机科技有限公司（简称“彩虹公司”），将以价值3.9341亿元（不含税）的非货币性资产出资，主要是无人倾转旋翼机相关的专利权和技术成果，参股一家名为“重庆赛虹技术有限公司”（暂定名）的新公司，拿下43.6438%的股权，成为第二大股东。第一大股东是重庆赛航智行技术有限公司，出资5亿元现金占股55.47%；第三方便是重庆市梁平区国资背景的都梁高新集团，象征性出资800万元。

  值得注意的是，这笔出资中涉及的部分技术，正是来自此前募集资金投向的“无人倾转旋翼机系统研制项目”，该项目已投入募集资金4,501.89万元，并于公告披露前全部完成。也就是说，这项原本由股东资金支持的研发成果，现在被作价近3.93亿元注入新公司，未来将通过股权转让实现科技成果转化收益。评估报告显示，这部分无形资产评估增值率高达358.12%，采用的是更能反映盈利能力的收益法，说明技术商业化预期被看好。

  这步棋，我怎么看？

  说实话，这不只是一次简单的对外投资，而是一次典型的“科研资产证券化”操作。航天彩虹没有选择自己单打独斗做低空飞行器产业化，而是用成熟技术入股，引入产业资本和地方国资平台，把风险共担、利益共享的机制搭了起来。

  赛航智行有整车制造资质和智能飞行器产线资源，都梁高新背后是重庆梁平区国资委，能提供政策与空间支持，而航天彩虹输出的是核心技术——三方各取所需。尤其在当前国家大力推动低空经济的背景下，这种“技术+资本+落地场景”的组合模式，成功率显然更高。

  我也注意到，后续彩虹公司会转让部分股份以实现阶段性收益，但保留不低于34%的股权，这意味着它仍拥有重大事项否决权，既兑现了研发价值，又没完全放手控制权，策略相当稳健。

  当然，风险提示里也说了：业务发展不及预期、审批流程未完成等不确定性依然存在。不过从整体结构看，这次合作逻辑清晰，路径明确，若顺利推进，有望成为军工技术民用转化的一个标杆案例。

  站在当下节点，低空经济正处在爆发前夜，谁能率先跑通商业模式，谁就能抢占高地。航天彩虹这一招，看似低调，实则落子深远。