航天彩虹子公司重金押注低空经济

  航天彩虹全资子公司彩虹无人机科技有限公司（简称“彩虹公司”）近日宣布，将以价值39,341.00万元（不含税）的非货币性资产，与非关联方共同设立一家名为重庆赛虹技术有限公司的低空科技企业。这笔出资主要包括倾转旋翼项目相关的专利权、专利申请权等无形资产，将换取新公司43.6438%的股权，成为第二大股东。值得注意的是，这部分资产中涉及募投项目投入资金达4,501.89万元，且相关研发已全部完成。

  根据公告，新设公司注册资本为90,141万元，其中第一大股东为重庆赛航智行技术有限公司，以5亿元现金出资，持股55.47%；第三股东重庆都梁城工高新科技集团有限公司则仅出资800万元，持股不足1%。标的公司将聚焦低空物流飞行器和载人飞行器的研发、制造与商业化运营，明显指向当前火热的低空经济赛道。

  该交易尚需通过国资评估备案及主管部门审批，并提交航天彩虹股东大会审议。尽管目前尚未构成重大资产重组或关联交易，但其背后的战略意图清晰：借助外部资本和地方资源，加速科技成果产业化。

  这笔投资，我看并不简单

  看到这个消息时，我第一反应是——航天彩虹终于动了。作为国内无人机领域的国家队成员，它手握核心技术，尤其是这次用于出资的倾转旋翼技术，属于垂直起降飞行器中的高阶路线，在城市空中交通（eVTOL）、低空物流等领域具备极强应用潜力。

  而这次用已完成的募投项目成果作价近3.93亿元入股，评估增值率高达358.12%，说明这些技术从“研发投入”正式迈入“资产价值兑现”阶段。虽然项目本身不直接产生效益，但通过合资公司模式实现转化，反而更灵活高效。特别是后续彩虹公司还计划进行股权转让以获取变现收益，同时保留不低于34%的股比，既能套现部分成果，又能保持战略影响力，这步棋走得挺聪明。

  不过我也有些担忧。目前主力资金连续五日净流出，行业整体也面临超20亿元的资金撤离压力，市场情绪偏弱。再加上新公司实际控制权掌握在赛航智行手中，而这家公司由重庆瑞驰汽车实业控股，背景偏向新能源汽车产业链，能否真正理解并推动航空级产品的研发节奏，仍需观察。

  更关键的是，地方政府平台都梁高新集团的参与虽可能带来政策与土地支持，但其主业集中在基建、环保、水务等领域，产业协同性存疑。这种“资本+技术+地方”的组合模式常见于新兴产业布局，但如果缺乏明确的商业落地路径，容易陷入“有技术、无市场”的困局。

  总的来看，我对这次合作持谨慎乐观态度。航天彩虹在技术输出上的尝试值得肯定，但在低空经济这片红海中，光有技术远远不够，最终比拼的还是产品定义能力、成本控制和商业化速度。接下来我会重点关注这家新公司的首款原型机进展以及彩虹公司何时启动股权转让程序。