港股IPO再添重磅玩家
东山精密（002384.SZ）于11月18日正式向港交所递交主板上市申请，这一动作迅速引发市场关注。联席保荐人阵容豪华，包括瑞银集团、海通国际、广发证券和中信证券，显示出公司对此次港股上市的高度重视。若成功登陆港交所，东山精密将成为又一家“A+H”双上市的中国高端制造企业。
从公开资料看，东山精密主营业务涵盖PCB、精密组件、触控显示模组及光模块等智能制造领域，产品广泛应用于智能手机、汽车电子、数据中心和工业设备。尤其值得注意的是，根据灼识咨询数据，以2024年收入计，公司是全球第一大边缘AI设备PCB供应商、全球第二大软板（FPC）供应商，以及全球前三大PCB制造商。更独特的是，它是目前全球唯一同时具备PCB、光芯片与光模块研发生产能力的企业，在AI服务器硬件链中占据关键位置。
财务表现：营收稳增，利润承压
财务数据显示，东山精密近年来营收持续增长——2022年至2025年上半年，分别实现营收315.80亿元、336.51亿元、367.70亿元和169.55亿元。其中，电子电路业务始终为支柱，占比虽略有下滑但仍维持在65%以上。不过，盈利端面临一定压力：同期归母净利润分别为23.68亿元、19.65亿元、10.85亿元和7.59亿元，呈下降趋势，主因在于通信组件毛利下滑及LED业务亏损拖累。
但我也注意到积极信号：2025年前三季度公司实现归母净利润12.23亿元，同比增长14.61%，表明盈利能力正在修复。叠加主力资金近期净流入超2亿元、北向资金持续增持，市场对其预期已悄然升温。
我怎么看这次赴港上市？
说实话，看到东山精密递表港股，我并不意外。这家公司过去几年的战略布局非常清晰：通过收购MFLX切入苹果供应链，拿下特斯拉结构件订单；并购艾福电子进军5G滤波器；今年6月又宣布收购索尔思光电，强化光模块能力——每一步都在夯实其在AI硬件核心环节的地位。
而此次赴港融资，我认为核心目的不只是“拿钱”，更是为了加速全球化资源配置。目前其境外收入占比高达77.7%，客户覆盖全球前五大云服务商中的四家、四大电动车巨头，生产基地遍布亚欧美非。一个国际化的资本市场平台，能更好匹配它的运营节奏。
当然，风险也不能忽视。短期来看，股价处于61.49元支撑位与78.32元压力位之间，MACD出现顶背离，需警惕回调可能。长期而言，地缘政治、原材料波动和行业竞争仍是变量。
但我依然看好它。在全球算力扩张与边缘AI爆发的大背景下，东山精密卡位PCB+光模块双重赛道，成长逻辑扎实。只要盈利修复趋势延续，这次港股上市或许只是一个新起点。
