深圳商报·读创客户端记者钟国斌

　　今年以来，A股定增融资规模持续回升。据WIND数据统计，按上市日计算，前2个月共有38家公司完成定增，合计募资总额1554.56亿元，同比增长82.35%；定增家数38家，同比增长80.95%。值得注意的是，A股单笔最大定增高达635.18亿元，创下近年来之最。

　　从交易所板块来看，深市主板定增融资额达1236.43亿元，位居榜首；沪市主板定增融资额为323.95亿元，排名第二；科创板定增融资额为107.01亿元，位居第三。此外，创业板和北交所定增融资额分别为79.48亿元和47.29亿元。

　　从企业融资额来看，今年完成定增的38家上市公司中，宏创控股、电投产融、北汽蓝谷、佛塑科技、江淮汽车募资金额位居前五名，募资额分别为635.18亿元、402.85亿元、60.00亿元、46.80亿元、35.00亿元。此外，软通动力、内蒙华电、麦格米特、云南铜业、五新隧装等募资额均超20亿元。

　　具体来看，1月13日，宏创控股发行股份购买宏拓实业100%股权的新增股份，正式在深交所挂牌上市。此举标志着这场交易规模高达635.18亿元的民营企业重组圆满收官，也意味着港股公司中国宏桥核心铝业资产成功回归A股，中国宏桥在A股再添重要上市平台。

　　同日，电投产融通过资产置换和发行股份方式购买国电投核能100%股权，同时置出电投集团资本100%股权，并募集配套资金。新增股份119.9亿股1月13日上市，标志着中国核电、中国广核之外的A股第三大核电巨头登场。

　　2月3日，北汽蓝谷披露完成向特定对象发行股票，募集资金总额60亿元，发行价格为7.56元/股。易方达基金斥资22亿元获配，成为北汽集团后的第二大股东，持股比例达4.57%。北汽蓝谷此次定增资金将主要用于新能源车型开发和AI智能化平台项目。

　　记者梳理发现，今年以来，A股市场频现溢价定增，部分公司实际发行价相比发行底价溢价率超过20%。

　　例如，2月10日晚，广电计量披露2025年度向特定对象发行A股股票上市公告书。公告显示，本次发行数量约为5414.41万股，发行价为24.01元/股，募集资金总额约为13亿元，新增股份上市时间为2月12日。

　　广电计量在公告中表示，本次向特定对象发行的定价基准日为发行期首日，即2026年1月21日，发行底价为18.60元/股。根据投资者申购报价结果，并按照《认购邀请书》确定发行价格、发行对象及获配股份数量的程序和规则，确定本次发行价为24.01元/股，较发行底价18.60元/股溢价29.09%。

　　再比如，2月13日晚，风神股份披露2025年度向特定对象发行A股股票上市公告书。公告显示，本次发行数量约为1.61亿股，发行价格为6.85元/股，募集资金总额约为11亿元，募集资金净额约为10.95亿元。本次发行价格与发行底价的比率为125%。

　　类似的还有北汽蓝谷、江淮汽车等公司。

　　对此，上海国家会计学院金融系主任叶小杰表示，定增市场出现高溢价现象，本质上是政策、产业与资本三方共振的结果。定增市场的定价逻辑已从过去的“折价套利”转向价值挖掘，机构投资者不再单纯关注短期的价格折让，而是更看重企业的长期产业价值、业绩兑现能力和赛道成长空间，愿意为优质资产支付合理的溢价。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，机构愿意溢价参与定增，标志着A股定增市场正向价值发现市场转型。这有助于减少短期投机行为，引导长期资金入市。高溢价定增集中于汽车电动化、智能化、AI算力等赛道，有利于加速相关产业发展。“赛道景气度高、技术壁垒强、具有核心竞争力的企业，才有可能出现溢价定增的情形。”