北方华创推2025年股权激励，释放长期发展信号

  北方华创（002371）近日披露《2025年股票期权激励计划（草案）》，计划向2,306名核心人员授予总计10,465,975份股票期权，约占当前总股本的1.4446%。此次激励对象覆盖公司董事、高级管理人员以及核心技术人才和管理骨干，其中董监高仅7人，其余均为业务一线的核心力量。行权价格定为235.74元/股，股票来源为定向发行A股普通股。该计划自授权日起满24个月后分四期行权，每期间隔12个月，各期行权比例均为25%，整体有效期不超过84个月。

  根据公告内容，本次激励计划已获得北京电子控股有限责任公司的批复，并将提交股东大会审议。公司在实施过程中需遵守国有控股上市公司相关监管要求，确保程序合规、过程透明。值得注意的是，激励对象中不包括监事、独立董事及持股5%以上的股东及其亲属，符合《上市公司股权激励管理办法》的相关规定。

  激励覆盖面广，绑定核心人才意图明显

  从激励结构来看，尽管高层管理人员人均获授约1万股，但绝大多数激励份额流向了基层的技术与管理骨干。这种“普惠式”分配方式反映出公司对研发与运营团队的高度重视。作为国内半导体设备领域的龙头企业，北方华创的技术壁垒和持续创新能力高度依赖于核心技术人员的稳定性与积极性。此次大范围激励，实质上是在行业竞争加剧背景下，对公司人才体系的一次战略性加固。

  更值得关注的是，该计划设定的等待期为两年，远长于常见的12个月，体现出公司引导员工关注中长期业绩的导向。结合其四年分期行权机制，这意味着受激励人员至少需要在关键岗位上稳定工作六年以上才能完全兑现权益，极大增强了人才留存能力。

  我看北方华创：短期承压，但基本面逻辑未变

  说实话，看到这个激励方案时我第一反应是积极信号。虽然今日股价下跌4.48%至386.86元，主力资金净流出3.58亿元，技术面也显示股价跌破布林线下轨，短期确实面临压力。但我认为，这更多反映的是市场对整个半导体板块情绪的波动——行业五日净流入已累计达-257.75亿元，并非公司个体问题。

  在我看来，这份激励计划恰恰说明管理层对未来有信心。行权价设定在235.74元，显著低于现价，虽可能引发摊薄担忧，但考虑到需满足绩效考核条件且分阶段解锁，实际行权门槛并不低。只要公司能保持营收与利润的稳健增长，这一安排反而有助于统一利益方向。

  更重要的是，北方华创主营业务占全球半导体设备市场的比重仍在提升，尤其是在刻蚀、PVD、CVD等关键环节国产替代空间广阔。当前的震荡更像是成长路上的正常回调。我对它的中期走势仍持乐观态度，关键是看后续订单落地与产能释放节奏。对于投资者而言，不妨把这次激励视为一个观察公司治理改善的窗口。