卓翼科技“易主”：和山未来成控股股东，陈雍上位实控人

  卓翼科技（002369）在2025年12月1日迎来重大控制权变动。根据公司发布的两则公告，股东和山未来（深圳）投资合伙企业与顺域达供应链、自然人曾志超签署《一致行动协议》，三方合计持有公司5.56%股份，形成一致行动关系。更为关键的是，和山未来被正式认定为公司控股股东，其实际控制人陈雍成为上市公司新的实控人。此前，卓翼科技长期处于无控股股东、无实控人的状态。

  此次变更并未涉及任何股份买卖或资金交易，而是通过表决权协同实现控制权集中。公告显示，和山未来推荐的7名董事候选人全部当选公司第七届董事会成员，占据全部席位，其中陈雍本人出任董事长兼总经理。根据《上市公司收购管理办法》第八十四条，能够决定董事会半数以上成员选任，即构成对公司的实际控制。此外，《一致行动协议》明确约定，若各方无法达成一致意见，以和山未来的意见为准，进一步巩固了其主导地位。

  背后主角是谁？和山未来与陈雍的路径浮现

  从公开资料看，和山未来成立于2025年5月28日，注册资本2.3亿元，经营范围涵盖人工智能、信息技术、电子产品销售等，执行事务合伙人为昆仑灵境（深圳）科技有限公司。而陈雍作为其100%权益的实际控制人，拥有跨境外贸领域长达18年的从业经验，曾创办多家电子科技与跨境电商公司。值得注意的是，他目前不仅掌控和山未来，还直接担任卓翼科技董事长与总经理，实现了资本与经营的双重掌控。

  值得一提的是，这三名一致行动人均通过司法拍卖取得股份——和山未来拍得2551.3万股（4.5%），顺域达与曾志超各拍得约300.7万股（0.53%），且均已过户完成。尽管合计持股仅5.56%，但由于公司股权高度分散，无其他股东持股比例接近或超过5%，加之全面掌握董事会席位，使得该比例足以形成实质控制。

  我怎么看这次“易主”？

  说实话，看到这个公告时我第一反应是：5.56%就能当控股股东？听起来有点不可思议。但翻完规则后我明白了——这不是靠持股数量赢的，而是靠制度设计和治理结构拿下的控制权。A股早就有不少类似案例，只要能主导董事会+有表决权协调机制，哪怕持股不到10%，也能合法合规地成为实控人。

  我认为这次变动的核心意义在于结束了卓翼科技长期“群龙无首”的局面。一个没有实控人的上市公司，在战略决策、资源整合和资本运作上往往效率低下。现在有了明确的掌舵者，至少短期来看有利于提升决策效率。

  但我也有担忧。这家公司基本面并不乐观：2025年前三季度亏损1.56亿元，毛利率偏低，应收账款高企，财务压力明显。虽然它身披鸿蒙、AI眼镜、无人机消防等多个热门概念，尤其是ZTX260系留无人机灭火系统获得了国家级认可，具备一定技术亮点，但这些能否转化为持续盈利仍是未知数。

  更值得关注的是，主力资金今日净流入7242万元，占流通市值比达1.24%，显然市场对这一事件已有反应。不过，这种由“资本动作+题材概念”驱动的上涨，若缺乏后续业绩兑现，很容易变成一场短暂的博弈游戏。

  总的来说，我对这次控制权变更是谨慎观望。陈雍能否带领这家连续亏损的企业走出困境，才是真正考验开始的地方。