麦格米特谷歌审厂进展：已进入关键审核期，结果预计4月公布
一、当前核心进展
- 阶段定位：处于“间接配套+厂审冲刺+预研推进”三重阶段，2025年12月正式进入谷歌供应商审核名单，为大陆首批进入该名单的电源厂商之一
- 审核状态：已完成产品送样与初步评估，正处于工厂现场审核与技术验证的关键阶段，预计2026年4月前后公布最终结果
- 间接合作：目前通过施耐德等集成商为谷歌TPUv7提供电源与液冷配套，已有小批量订单落地，验证了产品兼容性与稳定性
谷歌AI电源市场空间
- 2026年谷歌AI服务器电源需求预计120-200亿元，年增速80%-100%
- 800V HVDC架构为谷歌下一代数据中心标准，单柜价值量提升2-3倍，毛利率达40%+（传统电源仅25%-30%）
业绩拐点加速
- 审厂通过后，Q2有望落地TPUv7小批量订单（约500-1000组Power Shelf），单价约2元/W，单组价值10-20万元
- 2026年Q3将推出SST固态变压器样机，与谷歌联合研发，打开千亿级长期市场空间
- 预计2026年整体AI电源业务占比将从2025年15%提升至40%+，带动整体毛利率从28%提升至35%+
1 短期催化（1-3个月）
- 催化事件：审厂通过公告→小批量订单落地→Q2业绩预告
- 驱动因素：情绪修复+订单预期+估值修复（从7.64倍PS向9倍PS靠近）
- 市值目标：830-934亿元（+20%至+35%），对应股价143-161元
- 关键验证：Q2是否确认谷歌TPUv7电源订单（预计5000-10000个模块）
2 中期价值释放（6-12个月）
- 催化事件：批量订单交付→毛利率提升→2026年三季报/年报
- 驱动因素：业绩兑现+份额提升+估值中枢上移
- 市值目标：1000-1200亿元（+45%至+73%），对应股价169-203元
- 关键验证：谷歌份额是否达到5%+，AI电源业务占比是否突破40%
3 长期成长空间（1-2年）
- 催化事件：SST固态变压器商用→多客户拓展→全球份额提升
- 驱动因素：从AI电源到能源解决方案的全面升级
- 市值目标：1500-2000亿元（+117%至+189%），对应股价253-338元$英维克(SZ002837)$ $胜宏科技(SZ300476)$
