今天，A股AI应用端逆势走强，板块内有多只个股直接20cm，成为全场焦点。

消息面上，据公开报道美国科技巨头Meta宣布将以数十亿美元收购中国AI初创团队Manus。

Manus是一家什么公司？

简单来说，Manus由国产大模型团队Monica于2025年3月正式推出，自诞生之初便被冠以“全球首个通用型AI智能体”的称号。

它不只是被动响应用户指令，更能主动拆解任务、调用工具、规划执行路径，最终输出如行业深度报告、财务预测模型、个性化旅行方案等高度结构化的成果。

在内测阶段，Manus采用严格的邀请制，一度引发市场狂热，可以看出市场对高阶AI能力的强烈渴求。

那么我们需要去思考一个问题，那就是为什么一家成立不到1年的AI应用公司能值数十亿美金（超百亿元）？

其实过去两年，AI投资主线围绕“千亿参数”“万卡集群”展开。

但是据IDC 2025Q3数据，国内已有超40家机构发布百亿级以上大模型，但商业化收入过亿的不足10家。

Gartner调研显示，76%的企业认为现有大模型“难以嵌入业务流程”，主要卡在任务拆解、工具调用与结果校验环节。

换言之，模型再强，若不能像员工一样“领任务—做计划—交成果”，就可能只是昂贵的聊天机器人。

而Manus代表的AI智能体（AI Agent），恰恰补上了这一环，它不是被动应答，而是主动思考、调用日历、爬取数据、生成PPT、邮件发送，完成一个闭环工作单元。

这或许是AI应用端的发展的主要趋势，那就是从“技术可能性”转向“经济性”。当AI能直接节省人力成本或创造新收入，或许也加上产业商业化。

AI应用迈入可验证的商业化新阶段

过去，人工智能应用常被市场诟病“有流量、无营收”，缺乏清晰的盈利路径。

但这一局面正在发生实质性转变。

根据IDC最新报告，2025年第三季度，中国AI应用层企业的平均调用量环比增长47%。

更关键的是，在广告营销、智能客服和内容生成三大主流赛道中，付费转化率首次突破15%，标志着用户从体验尝鲜转向真实付费，商业闭环初现雏形。

另外就是，多家企业在今年三季报中首次单独披露AI相关业务收入。

数据显示，部分公司在AI驱动的服务或解决方案上实现了数倍增长，AI业务占整体营收比重显著提升，部分企业公告显示合同金额同比实现翻番。

这说明AI可能不再是停留在技术演示或战略规划层面的概念，而是切实转化为当期收入的重要组成部分。

市场资金逻辑或许正在切换

据第三方机构测算，2025年第二季度以来，主动型公募基金对AI应用相关标的的持仓比例明显上升，单季增幅创2023年以来新高。

尽管当前整体仓位仍不高，但若未来出现具备广泛用户基础或行业渗透力的现象级产品，叠加当前的估值优势与盈利加速。

AI应用板块有望成为下一阶段资金聚焦的核心方向之一。

另外就是估值方面

Wind数据显示，截至当前，该板块平均市盈率（TTM）约为38倍，处于近一年来的低位区间；而2025年预期净利润增速中位数高达62%，PEG普遍低于1。

相较之下，AI算力基础设施（如高端芯片、光模块等）自年初以来累计涨幅已超80%，但其业绩高度依赖头部云厂商的资本开支节奏，波动性可能较大。

而应用层虽涨幅有限，却因直接面向终端需求，具备更强的业绩可见性和商业模式确定性。

这方面看，Manus的天价收购案，或许只是一个信号，而AI应用产业发展趋势或许值得我们持续跟踪。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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