赫美集团从连续多年亏损到2025年前三季度净利润超5174万元，同比增长262.26%，三季度单季净利更是高达6174.91万元，同比暴增706.30%——这一逆转背后，是其大刀阔斧切入氢能赛道的战略转型。

  这家公司曾以运营国际品牌零售为主业，一度陷入经营困境。转折出现在2021年底，通过破产重整引入新股东，实际控制权逐步转向鹏飞集团实控人之子郑梓豪。2024年初，赫美正式确立氢能源发展战略，与鹏飞集团旗下鹏飞绿能合资成立“鹏飞氢美”，持股51%，作为能源板块运营主体，全面开启向清洁能源的转型之路。

  此后动作频频：收购方山、交口、安泽等多个加气站，拿下北姚综合能源岛；投资建设“120MW光伏制2000吨/年绿氢项目”，总投资约7.02亿元；其控股子公司宁城氢美还获批风光制氢一体化项目，预计投资达31.35亿元。截至2024年末，已布局6座补能站点，推进近38亿元风光电制氢绿醇项目，并投放500辆氢电共享单车。2025年继续加码，武乡、沁源两个综合能源岛项目相继落地，内部收益率最高接近20%。

  更值得注意的是场景探索。今年5月，旗下企业与梦氢能源、常州绿能动力合作，推动氢能两轮车应用；10月底披露，氢电单车已在山西孝义、河南、内蒙古、安徽等地投入运营，进入试点扩张阶段。

  看到这些布局和数据，我不得不承认，赫美这步棋走得够狠也够准。不同于许多上市公司“蹭热点”式布局氢能，赫美是从资产并购、项目建设到终端应用全线铺开，而且背靠山西氢能龙头企业鹏飞集团，具备实际的资源协同和落地能力。它的转型不是概念炒作，而是真金白银投下去、站点一辆辆建起来的实业路径。

  当然，挑战依然存在。氢能产业整体仍处早期，盈利周期长，对现金流要求极高。赫美能否在大规模投入的同时守住财务底线，是接下来的关键考验。技术积累、运营效率、政策依赖度，也都可能成为变量。

  但至少目前来看，它已经用业绩证明了氢能业务带来的实质性回报。40亿元的投资布局，换来了营收增长190%、净利扭亏为盈的结果，这种从“烧钱”到“造血”的转变，在整个氢能概念股中都极为罕见。

  在我看来，赫美集团的案例或许会成为一个标志性样本——传统企业借助战略重组+垂直深耕新能源实现逆袭的可能性，正在被真实兑现。如果它能在后续发展中持续优化运营、强化技术协同，未必不能走出一条属于自己的氢能产业化路径。