“这是港股市场久违的硬核工业科技标的。”

“一个靠卖螺丝螺母、工业品搭台讲故事的平台，真能撑起近30亿港元募资？”

京东工业启动港股IPO：估值底气与市场分歧并存

京东工业（股份代码：07618.HK）于2025年12月3日启动香港IPO招股，计划全球发售2.11亿股股份，其中香港公开发售占10%（2112.1万股），国际配售占90%（1.9亿股），另设15%超额配股权。招股期为12月3日至8日，发行价区间为每股12.7至15.5港元，预计12月11日正式上市。以中位价14.1港元计算，本次IPO净募资约28.27亿港元，资金将用于增强工业供应链能力（35%）、跨地域扩张（25%）、战略投资（30%）及营运资金（10%）。

IPO影响两面看：激活板块 vs 资金分流

京东工业的港股IPO将增加市场活力并带动相关板块上涨，但也可能导致资金分流和市场波动加剧。其作为京东集团旗下专注于工业供应链技术与服务领域的子集团，此次IPO会吸引众多投资者关注，为港股市场带来新的资金流入和交易机会，提升市场活跃度。其所处行业或引发市场重新评估，带动上下游企业股价上涨。同时，新股发行可能吸引资金从其他股票转移，造成部分个股因资金流出而下跌。且新股上市初期价格波动较大，可能引发市场连锁反应，加剧整体波动。

财务与市场地位：扭亏为盈，份额第一

京东工业的财务表现和市场地位为其IPO提供了坚实的支撑。2022年至2024年，公司营收分别为141.35亿元、173.36亿元、203.98亿元，复合年增长率达20.1%；净利润由-13.34亿元扭亏为盈至7.62亿元，盈利改善趋势显著。按2024年交易额计，其为中国工业供应链技术与服务市场最大服务商，市场份额达4.1%，领先优势明显。公司已提供约5710万个SKU，覆盖77个产品类别，供应网络涵盖约12.17万家制造商、分销商及代理商，具备强大的商品整合能力。

资本背书强劲：红杉、Mubadala连续加持

京东工业的股东背景和融资历史为其上市提供了强大的信心支持。2020年完成2.3亿美元A轮融资，由GGV纪源资本领投，红杉中国等机构跟投；2023年B轮获阿布扎比主权基金Mubadala与42XFund领投，M&G、BPEA EQT及红杉中国继续加持。融资后估值约67亿美元（约合人民币477亿元）。公司已完成境外上市备案，拟发行不超过2.53亿股境外普通股，并计划在港交所挂牌。

关联题材升温：工业智能化与数字经济共振

京东工业上市事件与工业供应链、智能制造、新能源及数字经济等主题密切相关，带动资本市场对相关领域优质企业的关注度上升。

杰瑞股份（002353）是全球领先的油气装备制造与新能源电力解决方案提供商，主营业务涵盖高端装备制造、油气工程技术服务及新能源再生循环。2025年前三季度实现营收104.2亿元，同比增长29.49%；归母净利润18.08亿元，同比增长13.11%；经营性现金流净额达29.27亿元，同比大增99.45%。2025年11月27日，其子公司签署超1亿美元北美数据中心发电机组销售合同，推动股价连续两日涨停，显示市场强烈认可。

云天化（600096）是中国磷化工龙头企业，主营化肥、磷化工及新材料，拥有完整产业链。公司推进“传统化工+新能源材料”双轮驱动，在磷酸铁锂、电池级氟化物等领域加快布局。11月27日获融资买入1.67亿元，28日进一步获2.43亿元，两融余额突破22.37亿元历史新高，反映杠杆资金持续加码。

中联重科（000157）是全球领先的工程机械制造商，拥有中联智慧产业城，涵盖12个智能工厂和300多条智能产线。公司平均每6分钟下线一台挖掘机，每7.5分钟生产一台剪叉式高空作业车，生产效率行业领先。正向“装备制造+智慧服务”转型，并在氢燃料起重机、搅拌车等领域推出样机试点。

国电南瑞（600406）隶属国家电网体系，是电网自动化与能源互联网核心供应商，深度参与特高压、智能电网建设。曾为加纳光伏电站项目提供技术支持，体现国际化能力。11月27日和28日分别获融资买入9515万元和9636万元，两融余额维持在19.6亿元以上高位。

中天科技（600522）是中国光通信与能源系统集成领军企业，业务覆盖光纤光缆、海上风电、储能及电网传输。2025年12月1日被同花顺纳入“数字经济”概念股，因其展出了MES系统、EMS能源双碳平台及AI+大模型设备管理方案。当日盘中一度上涨6.19%，并布局液冷服务器、CPO、固态电池及可控核聚变等前沿方向。