顺丰控股绝对绝对很低估的！我可以公开对任基金经理、分析师以及投资者说，顺丰绝对比中通低估很多很多！如果分拆看顺丰合理估值最起码比中通高900亿以上！

中通快递就一个纯粹快递企业，连中通快运都不是中通快递的，跟顺丰差距很大的！顺丰控股是一个类似于集团，包含很多业务，很多细分领域，很多持股、控股公司的！

顺丰控股它不止是快递企业，他还包含快运、同城快递、国际货代、供应链、冷链、国际快递等。

你这样一拆分算，顺丰控股很便宜的！你看看顺丰的营收不知道是中通快递的多少倍，你就知道顺丰业务多包含的控股企业多。

1.你中通就一个纯粹快递企业，人家顺丰包含国际货代嘉里物流，包含顺丰同城快递，这些都是百亿市值级别的企业。那么顺丰还包含顺丰快运，顺丰快运行业第一名，德邦估值192亿元，顺丰快运营收和利润都比德邦高，增速也更加好，按照德邦估值顺丰快运最起码估值230亿元。

那么顺丰同城和嘉里物流都持股我按照50%算，顺丰快运持股100%，那么这里顺丰就比中通快递多出了额外400亿市值。

2.中通本身净资产比中通高出最少300亿元。

3.对比顺丰和中通的快递业务，顺丰是高端垄断，中通是中低端第一名，顺丰主打服务和溢价，中通主打性价比。这里就算扯平。其实顺丰冷链和医药冷链等优势比中通高不少。但是我就算你扯平。(这里应贵两三百亿)

4.顺丰的净现金流和自由现金流大幅好于中通，这个也是利润的来源，顺丰如果想做利润很容易，他现在快运快递涨价，利润就出来了。

5.业绩和竞争力看，顺丰业绩最近几年都在增长，包括2025年和2026年，中通快递利润已经几年不增长了，我预计中通2026年增长12%左右，而顺丰2026年放弃抖退叠加快递快运涨价等，我预计顺丰2026年业绩增长15%到25%。顺丰的中高端垄断性更强，中通快递替代性更强，举例子圆通就可以完全替代中通。

那么整体上看，顺丰合理估值最少比中通快递高900亿才算是合理的。不是夸张的，是实话实说的。

$顺丰控股(06936)$ $顺丰控股(SZ002352)$$中通快递-W(02057)$