一根为商业航天概念而沸腾的股价曲线，在2月10日早盘被狠狠摁在了跌停板上，市场终于开始审视这家“卖绳子”公司摇摇欲坠的基本面。

就在2026年2月10日早盘，商业航天概念整体走低，巨力索具股价跌停。这一场景，为该公司过去一个多月以来因蹭上“商业航天”热点而飙升130%的股价狂欢，画上了一个突兀的休止符。

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01 业绩波动与监管警示

巨力索具的业绩表现长期处于不稳定状态。从2022年至2024年，公司归母净利润连续三年为负，尤其在2024年亏损扩大至4584.83万元。

尽管2025年前三季度预报扭亏为盈，但盈利规模（1106.32万元）仍远低于行业平均水平，且利润增长部分依赖于资产处置收益等非持续性因素。

更严重的问题是，公司的内部控制屡次亮起红灯。2025年12月，巨力索具因三大违规行为收到河北证监局的警示函及深交所的监管函。

其违规行为包括：应收账款减值计提不准确，导致2023年坏账准备少提214.91万元；政府补助披露不及时；以及公司治理不规范，如薪酬委员会未履行职责等。

02 概念炒作与股价泡沫

本次股价剧烈波动的核心驱动力，是“商业航天”概念。公司通过互动平台“官宣”与蓝箭航天合作，并宣称技术可延伸至火箭回收领域。

这直接引爆了市场热情，使股价走势与商业航天板块指数呈现高度同步的“炒作”特征。然而，公司多次发布股票交易异常波动公告，明确声明“内外部经营环境未发生重大变化”，也“不存在应披露而未披露的重大事项”。

这无异于承认，本轮暴涨缺乏基本面重大变化的支撑，属于典型的题材炒作。商业航天相关业务在其营收中的占比极低，无法支撑其估值在短时间内发生翻天覆地的变化。

03 内控缺陷与股东减持

监管函暴露出的问题，仅是公司治理风险的冰山一角。历史记录显示，公司近年来还曾因经营未经检验的特种设备、消防设施缺失等问题受到行政处罚。

在公司业绩承压的同时，研发投入却显露出收缩迹象。2025年前三季度，研发费用率为0.98%，较2024年全年的1.48%明显下降，且远低于潍柴动力、中联重科等同行。

与薄弱的基本面和高企的风险形成鲜明对比的，是控股股东的大幅减持。自2013年限售解禁后，公司实际控制人杨氏家族累计套现超过28亿元，持股比例从上市初的超70%降至23.27%。

04 财务压力与法律风险

公司的财务状况正在持续恶化。截至2025年三季度末，其资产负债率已攀升至54.45%，显著高于39.81%的行业平均值，偿债压力不断加大。

同时，公司的营运能力也在下滑。存货周转天数增至176天，较2024年延长了近30天，这不仅占用了大量营运资金，也带来了更高的存货减值风险。

此外，公司还面临多项法律纠纷。天眼查信息显示，巨力索具因买卖合同纠纷、对外追收债权纠纷等事由被提起诉讼，这进一步增加了其经营的不确定性和潜在损失。

公司关键风险数据透视

财务与治理风险

· 业绩波动：2022-2024年连续三年净利润为负

· 监管处罚：2025年12月因三大违规收警示函及监管函

· 研发投入：2025年前三季度研发费用率0.98%，低于同行

股东行为与法律风险

· 股东减持：实控人杨氏家族累计套现超28亿元

· 资产负债率：2025年Q3为54.45%，高于行业平均

· 法律诉讼：涉及买卖合同纠纷等多起诉讼

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潮水正在退去。当商业航天概念板块整体回调，巨力索具的股价应声跌停。这或许是一个信号：市场情绪的风向正在转变。

一边是控股股东多年来超过28亿元的巨额套现，另一边是54.45%的资产负债率和接连不断的监管警示。这些事实共同描绘出一幅与“商业航天”光环截然不同的画面。

当故事的泡沫被戳破，支撑股价的，最终只能是扎实的盈利能力和健康的公司治理，而非一个遥远而营收占比渺茫的概念。对于巨力索具而言，真正的挑战或许才刚刚开始。#炒股日记#  #复盘记录#  #强势机会#  $巨力索具(SZ002342)$