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在资源安全上升为国家战略、高端制造与新能源产业高速发展的时代背景下，稀有金属成为产业链竞争的关键赛道。格林美以“城市矿山”为战略根基，凭借全球领先的循环利用技术，在钨、稀土等战略稀有金属回收领域建立起难以复制的规模壁垒与技术护城河，正迎来价值重估的黄金机遇。

作为中国最大的钨资源循环利用企业，格林美钨业务已迈入规模化高增阶段。公司构建“废钨回收—高纯APT—钨粉/碳化钨粉—高端硬质合金”完整闭环，2025年循环再造钨资源总量突破1万吨，年再生钨资源占中国原钨开采量的10%，规模稳居行业第一。依托自主研发的绿色再生技术，公司可高效处理各类复杂钨废料，产出99.99%超高纯钨基材料，获得国际绿色供应链认证，成功进入博世、Plansee、株硬等全球头部供应链。与原生矿企不同，格林美以回收替代开采，不受开采配额约束，在钨价上行周期具备更强的盈利弹性，成为公司关键金属板块的核心增长极。

在稀土与稀散金属布局上，格林美抢占二次资源战略高地。公司设立稀有稀土稀散工程试验中心，重点突破稀土回收关键技术，规划建设专业化稀土回收基地，打通从工业废料、废旧磁材中提取稀土元素的技术路线。同时，公司在钪、锗、镓、铟等稀散金属回收领域取得重大进展，建成高纯氧化钪生产线，形成“稀土+稀散+稀有”多元稀缺金属回收矩阵。稀土作为新能源、军工、电子信息的“工业维生素”，回收利用政策支持力度持续加大，格林美提前卡位，有望打开第二成长曲线。

技术与规模构筑的护城河，是格林美领跑行业的核心底气。公司依托湿法冶金与高效分离提纯核心技术，镍、钴、钨等关键金属回收率稳定在95%以上，部分指标达国际顶尖水平。全球16大循环产业基地、覆盖全国的回收网络，保障废料来源稳定；与900余家产业链龙头建立定向循环合作，实现从“废料回收到高端材料再制造”的全链条闭环，兼具环保效益与经济效益。

从战略价值看，钨、稀土均属于国家战略性矿产，供给刚性强、需求持续增长。格林美以循环再生模式，为国家关键资源自主可控提供重要支撑，深度受益于双碳政策与资源安全战略。当前，公司钨业务放量在即，稀土回收逐步落地，叠加动力电池回收与印尼镍资源产能释放，多轮驱动格局已然成型。

在稀有金属高景气周期中，格林美不依赖采矿权，却能通过“城市矿山”持续产出战略资源，是A股稀缺的稀有金属循环成长标的。随着钨与稀土业务贡献度快速提升，公司估值体系有望从传统回收企业，向稀有金属资源型企业重构，中长期成长空间广阔。
作者：萝卜聊投资