Z值是什么意思？通常有三个关键分界线：

1. **Z > 2.99（绿色安全区）**：公司财务状况健康，短期内破产风险很低。

2. **1.81 < Z < 2.99（灰色预警区）**：公司财务状况不稳定，处于“危险地带”，需要密切关注。

3. **Z < 1.81（红色高危区）**：公司财务状况堪忧，未来两年内陷入财务困境的可能性很高。

因此，“Z值偏低”通常指Z值小于2.99，尤其是当它低于1.81时，是一个强烈的财务预警信号。

Z值偏低反映的具体问题

1. **流动性紧张**：营运资本不足（A值低），可能面临短期偿债压力。

2. **连续亏损或盈利薄弱**：留存收益增长缓慢或为负（B值低），息税前利润微薄或为负（C值低）。

3. **高负债杠杆**：股东权益相对于总负债过少（D值低），偿债压力大，财务结构脆弱。

4. **资产使用效率低下**：资产规模庞大但产生的销售收入或利润有限（E值和C值低）。

2025三季报，Z值为1.310671，关注财务风险。

如果扣除非经营性收益，Z值更低。