这几天在社交平台上，有投资者在讨论，买白酒股到底看什么？

　　有人说买的是品牌和预期，还有人说是分红。有一位博主发表自己的观点，他说：“要先看能不能兑现承诺。”

　　投资不是听故事，而是看行动。一句“保底分红70亿”，曾让无数投资者把洋河股份当成压舱石。可如今，这份承诺却像冬日清晨的雾气，说散就散。

　　洋河股份2025年度业绩预告，预计全年归母净利润为21.16亿至25.24亿元，同比下降62.18%至68.30%。

　　1月24日，江苏洋河酒厂股份有限公司（下称“洋河股份”）发布2025年度业绩预告，预计全年归母净利润为21.16亿至25.24亿元，同比暴跌62.18%至68.30%。

　　要知道，就在2023年，洋河还赚了100.16亿元，稳坐行业前三，“茅五洋”的名号响彻江湖。而到了2025年，不只是利润腰斩，行业排名已迅速下滑。

　　更让16万股东“炸锅”的，是洋河股份的一纸公告。

　　发布业绩预告同日，洋河股份突然宣布修订2025-2027年分红规划，将现金分红比例从“不低于净利润的70%”提高到“不低于100%”，但同时取消了“每年分红金额不低于70亿元”的保底承诺。

　　表面看，这是“把所有利润都分给股东”，实则是一次精巧的“承诺撤回”。按2025年预估利润计算，实际分红将缩水至21亿元至25亿元，较原承诺减少超60%。

　　洋河股份公告，2024年度-2026年度，公司每年度的现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的70%且不低于人民币70亿元。

　　这70亿保底，可不是随口一说。

　　2024年初，洋河高调承诺2024-2026年“每年分红不低于70亿元”，彼时公司净利润百亿，市场一片叫好。该承诺甚至成为吸引长期资金的“定心丸”，2024年三季度末，股东户数飙升至19.79万户，较年初增长近10%。

　　可现实狠狠打了脸。2024年净利润骤降至66.73亿元，为兑现70亿分红，公司不得不动用历史未分配利润，分红比例高达104.9%。到了2025年，利润再度断崖式下滑，若继续履行承诺，需“倒贴”至少45亿元。

　　于是，洋河选择“技术性违约”，形式合规（董事会审议通过），实质变卦（撤回金额保底）。

　　山东博翰源律师事务所律师韩梅在接受海报新闻采访时表示，本次分红调整经董事会审议通过，形式合规；但前期保底承诺与实际执行的落差，既违商事诚信、减损信赖利益，又因政策断连削弱信义义务，由此引发的商业信用质疑具合理性。

　　有投资者在互动平台愤然留言：“既然做不到，当初为何要承诺？”更有甚者提议：“不如实物分红，拿梦之蓝抵70亿，既兑现承诺，又帮公司去库存。”

　　分红承诺突遭撤回，市场用脚投票。洋河股价由23日收盘价62.55元/股，跌至1月28日收盘价54.38元/股，市值蒸发逾百亿元。同时，已有投资者向证监会发出举报信，投诉其涉嫌违规。

　　洋河股份股价由23日收盘价62.55元/股，跌至1月28日收盘价54.38元/股，市值蒸发逾百亿元。

　　针对洋河股份发布的《2025年度业绩预告》及公开信息的梳理，记者围绕相关内容对其发送采访函，截至发稿，暂未收到回复。

　　洋河曾以“绵柔”征服市场，如今，它是否需用“诚柔”——诚实而柔软的姿态，重新赢得16万股东的信任？