控股股东减持，怎么看？

  华森制药刚发了个公告，控股股东成都地建及其一致行动人游洪涛、王瑛、添橙添利一号私募基金，在2025年7月到12月3日之间合计减持了417.6万股，占总股本1%，持股比例从67%降到66%。这次变动是按之前披露的计划来的，不意外。

  关键点在哪？他们早就在5月和10月分别预告过减持计划。成都地建的那波已经执行完，而游洪涛和添橙添利一号的减持还在进行中，这次只是中间节点触及1%整数倍，按规定必须出个公告。也就是说，这波减持还没结束，后续可能还有动作。

  再看太阳电缆，情况更复杂一点。先是亿力集团上个月减持近800万股，刚触及1%的变动线。紧接着，另一大股东象屿集团又宣布未来三个月要减3%的股份，通过集中竞价和大宗交易两种方式。目前它和一致行动人合计持股15.7%，这次计划最多减2167万股。

  有意思的是，这家公司股价最近刚走出“三连板”，三个交易日涨了33%以上，市场情绪明显被福建新出的算力基建政策点燃。太阳电缆因为地处南平，又被贴上了“海底电缆+区域概念”的标签，资金借势炒了一把。

  但股东这时候出来减持，时间点就很值得琢磨。虽然公告里写的是“自身经营需要”，听起来合规合法，但结合股价短期大幅拉升的背景，这个减持更像是在高位锁定收益。而且此前象屿集团的一致行动人阿尔法科睿68号已经在2022年清仓退出，说明这个股东体系本身就有逐步退出的趋势。

  所以，这两件事放在一起看，其实反映了一个现实：当股价被题材催化快速上涨后，原始股东或早期投资者很容易选择阶段性套现。这种操作本身不违规，也符合市场规则，但对二级市场的中小投资者来说，就得警惕“利好兑现即利空”的节奏。

  接下来的关键变量是市场承接力。如果太阳电缆后续还能靠基本面或者政策持续性撑住热度，那减持冲击可能有限；但如果量能不能维持，题材退潮，那这几笔减持就会形成实实在在的抛压。

  说到底，股东减持不可怕，怕的是信息不对称下的被动应对。我们能做的，就是盯紧预披露计划、跟踪实际减持节奏，别在最后一棒接盘。