隔夜美股喜气洋洋，12月25日，A股也量价温和齐升，沪指七连阳，日成交额增至1.94万亿元，3773只个股收涨，航天板块表现亮眼。

　　受访人士指出，当前市场分歧仍大、主线未明，但万亿成交显示情绪偏乐观，“春季躁动”行情或提前启动。操作上建议均衡配置，兼顾政策+景气双轮驱动的赛道与防御板块。

　　国防军工掀涨停潮

　　今日，沪指收涨0.47%报3959.62点；创业板指先抑后扬，收涨0.3%报3239.34点；深证成指收涨0.33%。沪深300、上证50、北证50微红，科创50微跌。

　　成交放量。全天成交额1.94万亿元，较上一交易日增加近467亿元；杠杆资金同步升温，截至12月24日，沪深京三市两融余额升至2.54万亿元。

　　盘面上，商业航天、北斗导航、航空航天设备、通用设备、机器人、天基互联、机器人执行器大涨。黄金概念、锂矿概念、PCB、免税概念、银行、电子元件、海南自贸、零售均收跌。

　　31个申万一级板块中，综合、有色金属、商贸零售、煤炭、银行、通信微跌，其余收红。国防军工、轻工制造、机械设备、汽车、非银金融板块涨幅均超过1%。

　　国防军工板块领涨，掀起涨停潮。博云新材、盛路通信、天奥电子、派克新材等10只相关个股涨停，广联航空“20cm”涨停。

　　10只轻工制造个股涨停，恒达新材“20cm”涨停，合兴包装、博汇纸业、三柏硕、嘉美包装、宜宾纸业、五洲特纸、天元股份均涨停。

　　14只机械设备个股涨停，昊志机电、绿岛风“20cm”涨停，泰尔股份、龙溪股份、大业股份、锋龙股份、江顺科技、天奇股份、南矿集团、航天工程均涨停。

　　9只汽车股涨停，超捷股份“20cm”涨停，隆基机械、豪能股份、旭升集团、香山股份、天普股份均涨停。

　　格上基金研究员焦冰分析，今日资金向政策确定性与产业景气度集中的板块流入。军工、高端制造板块受益于国产替代与基建补短板政策；汽车、机械设备契合中央经济工作会议“扩内需、稳制造业”导向；非银金融则依托两融余额增至2.5万亿元的资金活跃度提升。而周期类的有色金属受全球需求预期放缓压制，商贸零售则面临前期题材炒作后的分化调整。

　　个股涨多跌少，3773只个股收涨，涨停股93只；1473只个股收跌，跌停股2只。科技股资金交易量靠前，7只个股日成交额超过100亿元，中际旭创收涨0.85%报639.8元/股，工业富联收涨2.43%报66.72元/股，航天发展收涨2.69%报25.6元/股，新易盛收跌1.22%报447.99元/股。航天电子、中国卫星涨停。

　　市场走强有底气

　　飞旋兄弟投资总经理陈旋告诉记者，美股昨日创历史新高，带动市场情绪积极做多。A股科技主线延续强势，商业航天、半导体领涨，带动指数继续上攻。

　　排排网财富研究员隋东指出，今日北向资金虽因圣诞休市，但A股仍放量上攻，沪指七连阳。近期多只A500ETF持续放量，显示大资金已提前布局并看好后市；叠加人民币汇率近期升值态势较为强悍，为市场再添底气。指数高位横盘数月，筹码充分换手，2026年临近，机构正抢先布局明年行情。

　　“当下市场博弈加剧，行业与个股机会难觅，不妨趁宽基指数回调时逢低配置。”中安鼎盛投资合伙人陈伯仲表示，今日A股量价温和齐升，主要原因在于政策面：中央经济工作会议定调“适度宽松”货币取向，提前释放流动性暖意。同时，央行12月25日开展4000亿元MLF操作，实现净投放1000亿元，连续第10个月加量续做。12月累计开展1.6万亿元买断式逆回购操作，进一步巩固流动性。产业层面，商业航天概念持续升温，行业分化显著，博弈交易明显。

　　“市场分歧仍大，主线尚未清晰。”奶酪基金投资经理胡坤超分析，近期关于“春季躁动”行情的讨论升温，部分资金抢先做多，亦有资金提前落袋避险，热点快速轮动。而从目前市场交易量来看，市场情绪整体偏乐观。

后市怎么走

　　“结合基本面与技术面特征，短期内沪指大概率在3850至3950点区间震荡，行情已由普涨反弹转入结构性博弈。增量资金入场节奏不快，叠加美联储政策路径的外部扰动，指数上行空间受限。”焦冰认为，市场的核心支撑来自三方面：一是国内政策托底，即财政发力叠加货币政策宽松预期；二是人民币升值背景下的外资流入；三是年报预告期优质企业的业绩催化。

　　陈旋对后市保持乐观，预计A股仍将震荡向上。未来两周市场有望冲击4000点，明年一季度有望突破并站稳4000点。依然看好科技引领行情，绩优科技股重点关注，同时券商、有色两条主线亦需积极把握。

　　桓睿天泽总经理莫小城同样看多后市，尽管真正的牛市尚未完全开启，但看好消费与医药板块内的优秀公司。医药行业在老龄化趋势下具备高度确定性，创新药、中成药、疫苗等属于长坡厚雪的赛道；消费板块中，多数龙头企业估值仍处低位，尤其具备成瘾性特征的消费品类盈利稳定、需求刚性，有望在消费回暖周期中率先实现业绩与股价的共振。

　　如何持仓布局

　　“12月底市场涨跌虽难预判，但横盘数月后向上突破只是时间问题。”隋东认为，布局上继续看好AI算力、商业航天、机器人、新能源等高景气方向。若指数突破，券商、互联网金融、保险等亦将受益，值得重点关注。

　　持仓上，焦冰建议均衡配置，核心配置方向选择“政策+景气”双驱动的行业，如：军工，受益于国产替代和军费增长；汽车零部件，受益于新能源渗透率提升和出口改善；非银金融，如券商和保险，受益于市场活跃度回升。另外，可增加一些防御性配置，如现金流稳定的消费蓝筹（如必选消费）、高股息资产，以对冲板块轮动风险。

　　对于接下来的布局方向，胡坤超建议关注：一是景气成长。AI技术领域经历3年高速发展，明年有望逐步进入产业应用兑现阶段，算力、光模块、云计算基础设施层面仍有机会，但可能更偏国产方向；应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等。此外，创新药、储能、固态电池等方向也在步入景气周期。

　　二是外需突围。出海仍然是当前较为确定性的增长机会，结合出海趋势和对美敞口，建议关注家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏，以及有色金属等全球定价资源品。

　　三是周期反转。结合产能周期位置，建议关注供需问题临近改善拐点或政策支持领域，关注化工、养殖业、新能源等。