信立泰目前主力产品有：氯吡格雷、阿利沙坦酯，上量的有：阿利沙坦酯氨氯地平、恩那罗、特立帕肽、福格列汀，新上市的有：阿利沙坦酯吲达帕胺、沙库巴曲阿利沙坦酯，等待上市的有：沙库巴曲阿利沙坦酯氨氯地平、小分子的长效高血脂药高血压药、靶向肿瘤药、免疫制剂靶向药、口服针剂单靶点双靶点减肥药、心机营养药物。 接下来最有上涨空间的就是沙库巴曲缬沙坦，未来20个亿是有可能的，并且可能会出海。恩那罗、特立帕肽小10亿是有可能的。阿利沙坦酯吲达帕胺、阿利沙坦酯氨氯地平、沙库巴曲阿利沙坦酯氨氯地平、福格列汀等加起来也可能有10亿。所以怎么算三年内都有将近50亿的增量，就算打不满，还有其他药品补位。最重要的两个风险点：1⃣阿利沙坦酯集采。2⃣阿利沙坦酯专利没有了，会不会影响后续的复方产品矩阵。 小分子的长效高血脂高血压药，我们看到了市场已经很多了，市场并不买单，就算哪天销量起来了，撑死10亿水平。肿瘤药物可能是个奇兵，不确定太强，可能是10-20亿的水平。减肥药已经是非常泛滥了，但是毕竟信立泰产销团队不错,又可能是口服的双靶点制剂，也可能有10-20亿的市场。 所以我们可以测算3年内，信立泰的营收进入100亿行列，5年之后按照现有产品矩阵理想状态可以到150亿。但是这些产品除了沙库巴曲阿利沙坦亮眼点，真的就没有溢出的地方，都是我们给他满打满算。所以这部分业务只能给20PE，但是目前股市火热，银行利息低，信立泰本身也算创新企业，在证券市场喊我们股市应该到平均40PE的口号下，也可以给信立泰30倍PE。整个一套测算下来信立泰40元的股价是安全价位，30元是绝对安全的黄金坑。这点我们要记住。接下来，重点来了，心肌营养药，大名鼎鼎的JK06项目，目前在国内外进行二期临床实验，25年9月发布的入组成功，结果26年3-4月份出结果。这个药物具备几大特点：1⃣颠覆现有心衰治疗方式，打个比方，相当于GLP-1杀入糖尿病和建得市场。2⃣药理机制经过上海某厂验证，但是那款产品因效用周期太短和副作用太大，未能挺过三期临床。而信立泰通过生物载体，让产品成为月制针剂，副作用方面去掉了一个致癌因子大大降低致癌风险，现在就看其他副作用大不大了，所以信立泰这款药过二期临床的概率远超传统的30%，值得一搏。3⃣国外应该也有两款同药理机制的，目前信立泰的预期和进度是最快的。4⃣信立泰高管给出200亿美元的营收预期，虽然吹牛，但是200亿人民币总是洒洒水的。5⃣据市场测算，单JK06二期临床结果是好的，获得BD业务之后，就可以把信立泰提到2000亿市值，而三期临床出来之后业绩打满可以把信立泰提到3000-5000亿市值。这段很重要要铭记！ 接下来说说港股上市的问题，港股上市都会加个比A股便宜，短暂时间内会冲击A股股价。但是近些年我们经常看到国内创新药BD业务屡次创新高，而这些BD业务都是源自于港股上市的创新药，这是香港品牌、融资、对接国外基金、引导对外合法合规的商业化的天生优势。JK06项目就有个预期，就是二期临床结果好的话就可能有BD业绩，这也是为什么信立泰着急港股上市的原因。当然港股上市后出海逻辑就清晰了，对沙库巴曲阿利沙坦酯和肿瘤产线还是有很大的帮助的。所以这是一个先弊后利的事情，我们还是要正向去看待的。 至于公司的背景，老总的背景都是小道消息。但是能拿下氯吡格雷首仿，又能接二连三拿下国谈，小道消息也未必假。身处深圳，创造阿利沙坦继而成立高血压产品矩阵，同时握有那么多管线，其创新价值和能力也毋庸置疑。如今他们直营团队能力不错，又引进地方招商一部分产品，销售灵活，资金财务健康。所以我们要对信立泰有信心，我尤其有。 PS：我是股民，我懂医药，我也懂医药市场。