2026年1月27日晚间，*ST宇顺（002289.SZ）发布重大资产重组进展公告，其收购中恩云数据中心项目的交易迎来关键突破。公告披露，标的资产将采用“分期付款、分批过户”模式推进交割，首批60%股权过户程序即将启动，而针对标的股权质押的20亿元售后回租融资方案也已提上日程，为这场关乎公司转型生死的交易扫清核心障碍。

　　交易架构落地：付款与过户深度绑定

　　根据*ST宇顺与交易各方签署的补充协议，本次重大资产重组的执行路径已明确。公告显示，交易将以“付款进度锚定股权交割”为核心机制，分三阶段完成全部标的股权过户：第一阶段，在不晚于2026年3月17日前满足标的公司股权解除质押等先决条件后，将启动首批60%股权的工商变更登记；第二阶段，公司需在2026年6月30日前支付不低于总交易价款35%的款项，随后启动剩余40%股权的过户程序；第三阶段，全部股权变更完成后的三个月内，公司将结清剩余5%的交易尾款。

　　截至目前，*ST宇顺已累计支付交易总价款的51%，约合17.09亿元，并已对中恩云相关标的公司启动过渡期管理，为后续业务整合奠定基础。市场分析人士指出，这种“分批交割、分步付款”的架构设计，既降低了收购方的资金压力，也为交易双方提供了风险对冲机制，是保障重组顺利落地的关键安排。

　　质押难题破局：20亿售后回租方案待审议

　　本次资产重组的核心障碍——标的公司全部股权质押给中信银行的问题，已迎来解决方案。*ST宇顺公告称，公司董事会已审议通过标的公司采用“售后回租”融资租赁模式筹措资金的议案，融资额度不超过20亿元，专项用于偿还中信银行贷款以解除股权质押。该议案将于2026年2月12日提交公司临时股东大会审议，若获通过，将为首批股权过户扫清核心法律障碍。

　　据悉，*ST宇顺此次拟以现金收购中恩云科技等三家公司100%股权，交易完成后，公司主营业务将从传统电子制造全面转向数据中心运营，这也是其摆脱经营困境、实现“摘星脱帽”的核心战略举措。数据中心作为数字经济基础设施，近年来受益于云计算、人工智能等产业爆发，市场需求持续旺盛，此次转型被市场寄予厚望。

　　转型生死战：后续聚焦融资与过户落地

　　对于已连续多年面临经营压力的*ST宇顺而言，此次资产重组的推进速度直接关系到公司未来发展。公告显示，公司目前已进入转型关键期，过渡期管理的启动意味着标的资产的业务整合已提前布局。市场人士分析，若20亿元售后回租方案顺利通过股东大会审议，首批股权过户有望在农历春节前完成，*ST宇顺主营业务转型将步入实质阶段。

　　“数据中心业务的注入将彻底改变*ST宇顺的资产质量和盈利结构，”一位长期跟踪A股退市重整的券商分析师表示，“但后续仍需关注融资方案落地效率、股权过户手续办理进度等关键节点，这些因素将直接影响公司‘摘星脱帽’的时间窗口。”

　　随着资产重组关键节点的推进，公司后续进展将持续受到资本市场关注。