$*ST宇顺(SZ002289)$  $寒武纪-U(SH688256)$  $摩尔线程(SH688795)$  

1、当前市场对AI板块呈现"基本面强劲但估值恐高"的撕裂状态。尽管阿里巴巴云业务证实了AI需求的真实性，但市场领头羊英伟达（Nvidia）正面临来自大客户自研芯片（Google/Meta）和做空机构（质疑营收质量）的双重压力。

2、Meta “移情别恋”： 最新消息显示，Meta正在向Google购买TPU（张量处理单元）而非完全依赖英伟达GPU。这是由于Google扩大了TPU的对外销售，直接冲击了英伟达的垄断地位。竞品崛起： Google Gemini 3的发布及TPU的外供，正在构建除CUDA生态外的第二选择。

3、阿里巴巴 (BABA/9988)业绩验证： 阿里云智能收入激增34%至56亿美元，AI相关产品收入翻倍。盈利能力： 国际商业板块（AIDC）实现扭亏为盈。这表明AI不仅是概念，已开始在云端和电商端兑现利润，为板块提供了一定支撑。

4、在承认AI和机器人是未来主线的同时，马斯克对当前资本市场泼了一盆冷水：他预测AI带来的生产力爆发将在未来3年内引发通货紧缩，甚至可能导致"金钱"概念的边缘化。

5、美联储动向： 市场目前定价12月降息概率为86.4%，这可能为科技股提供"圣诞行情"的流动性支撑。

技术面博弈： 纳指11月录得自3月以来的首次月度下跌，市场正在寻找新的方向。重点关注英伟达能否守住关键均线，以及Meta和Google在芯片合作上的进一步动作。