本报讯 1月29日晚间，湖南友谊阿波罗商业股份有限公司（以下简称“友阿股份”）同步披露实际控制人股权质押增信公告与2025年度业绩预告。

　　根据2025年度业绩预告，公司预计归属于上市公司股东的净利润亏损2.5亿元至3.72亿元，主要因期末计提2.6亿元至3.7亿元资产减值与信用减值损失所致。

　　国资助力转型

　　相较于短期业绩波动，长沙国资的纾困支持更具战略意义。公告显示，公司实际控制人胡子敬将其持有的控股股东湖南友谊阿波罗控股股份有限公司（以下简称“友阿控股”）14.375%股权，质押给长沙市国资产业控股集团有限公司（以下简称“长沙国控”），为友阿控股的借款提供增信担保。

　　作为持有友阿控股28.25%股权的第一大股东，长沙国控此次出手，不仅通过流动性注入切实缓解友阿控股的短期资金压力，更是以国有资本的公信力为企业稳定运营夯实基础。

　　在获得国资纾困筑牢基本盘的同时，友阿股份正以一场并购切入高景气赛道。公司推进深圳尚阳通科技股份有限公司（以下简称“尚阳通”）收购项目，试图通过双主业布局构建公司新的增长引擎。

　　从收购标的来看，尚阳通的技术实力与成长潜力为此次转型提供了坚实支撑。作为国家级高新技术企业、专精特新“小巨人”，尚阳通核心产品覆盖高压超级结MOSFET、IGBT、SiC功率器件等关键品类，广泛应用于新能源汽车、光伏储能、数据中心等核心领域。其技术壁垒显著，例如第四代SJMOS技术反向恢复能力提升40%，IGBT系列产品功率密度与能效大幅优化，已进入比亚迪股份有限公司等头部企业供应链体系。

　　2025年上半年，尚阳通营收同比增长27.88%、归母净利润同比增长58.09%，展现出强劲的盈利能力。据Omdia及中商产业研究院预测，2029年全球功率半导体市场规模有望达到4886亿元，在AI算力、新能源、工业自动化等需求驱动下，行业正迎来新一轮成长周期。

　　对于友阿股份而言，此次转型升级并非孤立的资本运作，而是构建“资本+技术+产业”协同生态的关键一步。此前公司披露，长沙国控资本与清华大学天津电子院的战略支持，将为后续业务注入技术与资源双重保障；公司自身的区域产业影响力，能为尚阳通的产能扩张、市场拓展提供支撑。

　　锚定长期价值

　　从行业转型逻辑来看，友阿股份的双主业布局，恰是对当前百货行业发展痛点的针对性破局。

　　在零售主业端，公司并未因转型而放弃深耕，而是推行“一店一策”的精细化运营策略，优化线下门店结构，奥特莱斯与购物中心业态更展现出较强的抗风险能力，成为现金流的稳定来源。这种“稳主业、拓新业”的节奏，有效降低了转型风险。

　　从零售到半导体的跨界，意味着公司需应对管理体系、人才结构、文化融合等多方面的整合压力。但从行业趋势与企业战略布局来看，友阿股份的转型方向已与国家产业升级战略、消费市场变革趋势形成共振——随着长沙国资支持的逐步落地、半导体重组项目的稳步推进，公司有望在百货行业的转型浪潮中，率先走出“困境反转+价值重塑”的路径。

　　银河证券在近期研报中指出，2026年全球云服务提供商资本支出预计同比增长24%，将带动算力芯片需求，功率半导体行业有望迎来周期反转。这一判断为友阿股份的转型提供了更广阔的时代背景。

　　对于这家老牌零售企业而言，2025年的业绩亏损与国资纾困，或许将成为其发展历程中的“转折点”而非“终点”。未来随着并购项目并表增厚业绩、零售主业企稳回升，公司有望在双主业的协同驱动下，实现从区域零售龙头向复合型企业的跨越。