收购案恢复审核透露什么信号？

  友阿股份收购尚阳通的事项终于迎来转机。昨晚公司公告称，因财务资料更新导致的中止审核状态已解除，深交所同意恢复审核。这事儿表面看是程序性进展，但背后藏着几个值得玩味的细节。

  财务数据“过期”背后的博弈

  这次审核中断的直接原因是标的公司财务数据过了有效期。但有意思的是，尚阳通上半年净利润同比大增近67%，营收增长28%，这种成长性标的按理说不该被轻易放跑。交易所的审慎态度，或许反映出对传统零售企业跨界半导体能否驾驭技术密集型产业的疑虑。毕竟友阿主业是百货商场，而尚阳通做的是车规级功率器件，两者协同性需要更扎实的论证。

  政策东风下的并购潮

  从补充材料里各地集成电路基金的设立能看出，半导体行业正处在政策蜜月期。湖南本地也在推动上市公司通过并购向新质生产力转型，友阿这步棋算是踩中了节奏。但要注意的是，尚阳通的客户集中度超过65%，且业绩受行业周期影响明显——2023年净利润几乎腰斩，这种波动性对零售起家的友阿会是巨大挑战。

  双主业构想面临现实检验

  友阿三季报显示其主业承压明显，单季度净利润下滑35%，这个时候斥资收购科技企业，颇有点“病急乱投医”的意味。不过若能借尚阳通切入新能源汽车供应链，倒是个好故事。标的公司已经拿下德国莱茵认证，客户名单里有比亚迪这类头部厂商，想象空间确实存在。

  这场收购就像场豪赌：赢了可能实现传统企业完美转型，输了则要背负商誉减值风险。现在审核重启只是第一步，后续还要观察交易对价是否合理、整合团队能否留住核心技术骨干。各位读者觉得，百货商场卖芯片这事，靠谱吗？