10月24日，万马股份(002276)发布2025年三季度报告，交出了一份“营收稳增、盈利暴增”的亮眼成绩单。数据显示，公司第三季度实现营业收入48.37亿元，较上年同期增长7.93%；实现归母净利润1.61亿元，较上年同期增长227.70%。前三季度，公司实现营业收入141.09亿元，较上年同期增长8.36%；实现归母净利润4.12亿元，较上年同期增长61.57%，盈利能力大幅提升。
三季度业绩高增的背后，是万马股份在超高压电力电缆、智能装备线缆以及新材料三大核心领域的深度布局与关键突破，为全年高质量发展奠定了良好基础。
超高压赛道实现“零的突破”，核电领域打开增量空间
近年来，中国线缆行业在政策驱动、技术升级和市场需求的共同推动下，呈现高端化、智能化、绿色化发展态势，新能源、特高压、智能电网成为核心增长点。
在超高压领域，公司实现“零的突破”，与某特大型央企下属子公司达成战略合作，为中巴合作C-5核电项目提供500kV超高压电缆及附件设备，实现该电压等级产品的首单突破。作为巴基斯坦最大的核电站项目，C-5核电项目不仅是中巴核能合作的里程碑，更标志着万马股份正式跻身超高压电缆国产化核心供应商行列，为公司进一步打开超高压电缆市场吹响了号角。
万马高分子超高压三期生产线投产，筑牢国产高压材料竞争优势
9月25日，万马高分子超高压三期生产线正式落成，且成功产出高压绝缘材料。回溯项目推进历程，其历经一年多筹备，其间依托全局战略布局、科学项目管理及严谨工程把控，在核心设备上采用国际先进进口装置，并深度融合企业成熟生产工艺，最终从硬件配置到软件技术层面，构建起全方位的产品品质保障体系。
从技术突破与行业贡献层面来看，万马高分子产出的高压电缆绝缘材料不仅扭转了国产高压关键材料长期依赖进口的被动局面，更成功填补了国内市场空白，为推动电缆绝缘材料全面国产化提供了核心支撑，同时也为国家电网安全稳定运行筑牢了材料保障防线。
据悉，投产后，该生产线将实现年产2万吨高压绝缘材料的产能规模。这一产能落地后，不仅能显著提升万马高分子在高压材料领域的市场供应能力与核心竞争力，还将进一步优化公司高压产品结构、扩充产能储备，进而助力企业提升成本管控效率与产业协同效益，增强整体抗风险能力及盈利水平，最终进一步巩固公司在高压材料领域的核心竞争优势。
机器人线缆技术领跑行业，乘产业东风加速渗透
除在特种电缆和新材料领域的持续突破外，公司万马装备线缆板块在具身智能机器人领域的进展也同样值得关注。8月至9月，公司先后亮相中国具身智能机器人产业大会、中国国际工业博览会两大顶级展会，携500万次/1000万次/2000万次拖链电缆、工业机器人电缆、具身智能机器人电缆、四足机器狗电缆、控制电缆等优势产品参展。
据悉，该类产品导体采用6类多股绞合铜及混合金属导体，绝缘使用TPE/特殊PVC混合物/氟塑料，屏蔽采用极细镀锡纯铜丝，外护套使用低摩擦性弹性无铅耐热PVC混合物/TPU，具有高柔性、阻燃、高往复拖链寿命、耐弯曲、耐拖拽、耐油污、UL/C-UL认证等特点，同时还具有抗扭折、耐磨的特性，保证了电缆的使用寿命。凭借着优异的产品和领先的技术，公司展位吸引了众多观众驻足，并收获了不少客户的合作意向。
有数据显示，机器人线缆毛利率可达35%—40%，显著高于传统电力线缆约25%。有专业人士认为，随着特斯拉Optimus等人形机器人量产推进，万马股份有望凭借在机器人线缆领域的技术积累抢占增量市场，为盈利提升注入持续动力。
当前，随着特高压建设加速及人形机器人产业爆发，公司既受益于国家能源战略与高端制造升级的政策红利，又凭借技术积累与产能储备抢占市场先机。未来，若能持续巩固各赛道优势，深化产业链协同，公司有望在高端电缆线缆与新材料领域进一步扩大市场份额，为长期盈利增长注入更强动力，也为国产装备与材料的自主化发展贡献更多力量。
