中证智能财讯华明装备（002270）4月19日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入5.1亿元，同比增长12.92%；归母净利润1.71亿元，同比增长35.00%；扣非净利润1.58亿元，同比增长25.13%；经营活动产生的现金流量净额为6145.6万元，同比下降59.94%；报告期内，华明装备基本每股收益为0.1912元，加权平均净资产收益率为5.26%。
以4月18日收盘价计算，华明装备目前市盈率（TTM）约为18.79倍，市净率（LF）约3.7倍，市销率（TTM）约5.2倍。
资料显示，公司核心业务为电力设备业务，主要为变压器分接开关的研发、生产、销售和全生命周期的运维检修；此外还有电力工程业务，主要为新能源电站的承包、设计施工运维；以及数控机床业务，成套数控设备、激光设备的研发、生产和销售。
盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为5.26%，同比上升1.54个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为4.57%，较上年同期上升1.26个百分点。
截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为6145.6万元，同比下降59.94%；筹资活动现金流净额-1.19亿元，同比减少9218.93万元；投资活动现金流净额4313.06万元，上年同期为-637.13万元。
资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应收票据及应收账款较上年末增加37.21%，占公司总资产比重上升5.87个百分点；应收款项融资较上年末减少48.58%，占公司总资产比重下降4.35个百分点；划分为持有待售的资产较上年末减少100%，占公司总资产比重下降2.88个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加105.05%，占公司总资产比重上升1.45个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司短期借款较上年末减少50%，占公司总资产比重下降1.36个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少62.93%，占公司总资产比重下降1.3个百分点；应付职工薪酬较上年末减少49.53%，占公司总资产比重下降0.72个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少6.74%，占公司总资产比重下降0.28个百分点。
2025年第一季度，公司流动比率为3.62，速动比率为3.11。
一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为上海华明电力发展有限公司，取代了上年末的泰康人寿保险有限责任公司-投连-行业配置。在具体持股比例上，泰康人寿保险有限责任公司-分红-个人分红-019L-FH002深持股有所上升，香港中央结算有限公司、GIC PRIVATE LIMITED、兴全商业模式优选混合型证券投资基金(LOF)持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 上海华明电力设备集团有限公司 | 25314.45 | 28.245632 | 不变 |
| 上海华明电力发展有限公司 | 13698.63 | 15.284804 | 新进 |
| 香港中央结算有限公司 | 10129.76 | 11.302696 | -2.988 |
| 刘毅 | 2435.16 | 2.717132 | 不变 |
| 郭伯春 | 2426.45 | 2.707408 | 不变 |
| 李胜军 | 1953.82 | 2.18005 | 不变 |
| GIC PRIVATE LIMITED | 1356.96 | 1.51408 | -0.503 |
| 兴全商业模式优选混合型证券投资基金(LOF) | 1117.07 | 1.246419 | -0.042 |
| 泰康人寿保险有限责任公司-分红-个人分红-019L-FH002深 | 1021.91 | 1.140232 | 0.301 |
| 广州汇垠华合投资企业(有限合伙) | 840.08 | 0.937348 | 不变 |
核校：杨宁
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
