杭州“倔强”的房企：滨江集团逆势扩张背后

  在一片降温的杭州楼市中，滨江集团的三季报数据显得格外亮眼。这家深耕杭州三十年的房企，不仅实现了营收和利润的双增长，还以近乎“偏执”的姿态持续加码杭州土拍市场。当同行们纷纷收缩战线时，滨江的拿地金额却同比增加超三成，其中97%集中在杭州。这种反常操作背后，藏着怎样的生存逻辑？

  业绩超预期的秘密

  滨江的财报数据确实让人眼前一亮。营收与净利润双双实现可观增长，毛利率也呈现回升态势。更难得的是，在行业普遍计提资产减值的背景下，滨江的合联营企业投资收益反而大幅提升。这或许得益于其“好房子”产品策略——尽管销售均价同比有所回落，但3.9万元/平的价格仍显著高于行业平均水平，显示出较强的产品溢价能力。

  细看其财务结构，会发现更多亮点：有息负债持续下降，融资成本已低至3.1%，现金短债比保持在4倍以上的安全水平。这种“有钱任性”的状态，在当前房企中实属罕见。

  “孤注一掷”的杭州战略

  在其他房企忙着全国化布局时，滨江却把鸡蛋几乎都放在杭州这一个篮子里。其新获取的土地中，杭州占比高达97%，土地储备中杭州占比更达73%。这种极致深耕策略，在杭州土拍市场降温的背景下显得尤为醒目。

  值得注意的是，滨江的拿地均价同比上涨近16%，与其销售均价下降形成有趣对比。这或许暗示其正在调整产品结构，向更高端市场靠拢。而杭州市占率连续七年第一的成绩单，也为其持续加码本土市场提供了底气。

  冰火两重天的市场环境

  与滨江的高歌猛进形成鲜明对比的，是杭州二手房市场的持续低迷。数据显示，当地二手房成交量已连续七个月下滑，均价同比下跌约10%，部分非核心区域跌幅甚至超过30%。这种新房与二手房市场的分化，或许正是滨江敢于逆势扩张的底气——其高端产品主要面向改善型需求，受市场波动影响相对较小。

  但风险始终存在。杭州取消住宅限价后，虽然给了房企更多定价自主权，但也意味着市场竞争将更趋激烈。滨江能否持续保持产品溢价优势，仍需观察。

  民营房企的生存样本

  在民营房企纷纷暴雷的背景下，滨江的“三道红线”全绿状态堪称行业清流。其秘诀或许在于：不盲目追求规模，严控负债水平，同时极致聚焦优势区域。这种“小而美”的发展模式，在当前环境下反而显示出独特韧性。

  不过，房地产市场向来充满变数。滨江的“孤注一掷”战略能否持续奏效，很大程度上取决于杭州这座城市的抗风险能力。对于投资者而言，这既是一个观察优质区域房企的窗口，也需要警惕过度集中带来的潜在风险。在楼市分化加剧的当下，或许正如滨江自己所说：要努力做到1%-2%的净利润水平——活着，比什么都重要。