$盛新锂能(SZ002240)$ $融捷股份(SZ002192)$  $赣锋锂业(SZ002460)$  

1.纯血程度

    盛新锂能和融捷股份相同点都是有自己的上游矿产，其他相关业务也都是紧紧围绕锂矿开展的。锂矿纯血程度是最高的那一批。

    纯血程度的重要性这里打个比方：假如某公司市值10块钱，公司营收利润来源是50%锂矿业务，50%是其他和锂矿不相关的业务，也就是锂矿业务值5块钱，其他业务值5块钱。另一家公司市值10块，是纯血锂矿公司。你都花10块钱买了这俩公司，假设1年后锂矿业务因为顺周期，利润估值戴维斯双击涨了2倍，其他业务不变。

    半锂矿公司总收益是：5x3+5=20，你因此获得了100%的收益。

    纯血锂矿公司，此时你获得的收益是10x3=30,你因此获得了200%的利润。

   本质上都是看好锂矿业务，但是不同选择导致最后的差距非常大。除非这里其他的业务也爆发增长，不然是很难追上纯血锂矿公司的。

2.扩产预期

    盛新锂能扩产王，今年就有4万多吨的矿和10几万吨的锂盐产能，到27年底锂矿更是要投产高品位的优质锂矿，投产完总产能只逼天齐锂业，目前两者市值相差3倍多，存在较大预期差。就算不算后面扩建的产能，只算今年的产能，对应的总利润也非常丰厚了。

    融捷股份稳扎稳打，今年有锂辉石产能扩大35万吨的预期，相关协议已经在24年就明确了，目前新闻来看，当地政府对该扩产业务比较支持，今年成功落地的概率很大。此外还有电池材料今年投产5万吨，后续投产15万吨的预期，储能超级周期带动整个行业发展，电池材料这块估值也会提升。

3.相对小市值。

    盛新锂能实际流通市值268亿，融捷更是只有106亿，是最小的纯血锂矿。相比于其它动则千亿的锂矿公司赣锋天齐等，实在是小的可怜，只要行情一来，资金很容易拉上去，参考上一波11月份的行情，这俩纯血小市值锂矿的弹性名列前茅。主升来来后，这俩弹性也不会弱。

    总结：盛新锂能和融捷股份是高纯度锂矿标的+顺周期成功预判扩产+小市值弹性标的。是本轮锂矿周期的弹性第一梯队。