鸿博股份最新公告披露，其全资子公司英博数科与京能海北及第三方签署的《债权债务抵销协议》已执行完毕。这一进展标志着历时两年的智算中心建设项目进入收尾阶段。

  回顾合同历程，2023年10月英博数科与北京京能签署了总金额近10亿元的智算中心建设设备采购协议，算力规模达1024PFLOPS。但在2024年12月，双方签署修订协议，合同金额从9.99亿元调整为6.45亿元，算力规模维持不变，同时英博数科需向北京京能支付违约金及补偿金4108万元。这一调整引发市场对项目盈利能力的关注。

  从财务数据看，英博数科此前已收到北京京能支付的合同款近8亿元。此次债权债务抵销完成后，英博数科对京能海北的2.27亿元债务得以清偿，但仍剩余3228万元质量保证金未收回，另有3072万元第三方合同款待收。这种复杂的债务重组安排，反映出项目执行过程中可能存在的商务谈判难度。

  值得关注的是，今年3月京能海北已出具设备验收报告，确认除维保服务外，英博数科已完成所有履约义务。这意味着该项目在技术层面已获得客户认可。结合公司2025年半年报数据，AI算力业务实现收入5.95亿元，占公司营收比重达75.25%，显示出算力业务已成为公司重要的收入来源。

  从市场表现观察，鸿博股份今年以来多次因算力概念受到资金关注，曾在4月底走出四连板行情。但近期股价表现相对平淡，最新收盘价16.48元，较前期高点有所回落。融资数据显示，近期融资资金呈现净流出态势，10月16日融资净偿还2237万元，融资余额降至6.43亿元。

  此次债权债务抵销完成，理论上将改善公司现金流状况，但具体会计处理及对经营业绩的影响仍需以定期报告为准。考虑到公司刚在10月15日公告更换2025年审计机构，由连续服务四年的上会会计师事务所变更为中兴华会计师事务所，这种变动可能增加财务数据解读的复杂性。

  从业务转型角度看，鸿博股份从传统印刷企业向AI算力服务商的转变已初见成效。但智算中心建设项目经历的合同金额调整、债务重组等波折，也反映出新业务拓展过程中的挑战。随着该项目进入收尾阶段，市场将更关注公司后续的订单获取能力和盈利能力持续性。

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