10月24日晚江南化工(002226)发布2025年第三季度报告。报告显示，公司前三季度营收保持稳步增长，现金流充裕，经营基本面稳扎稳打。与此同时，并购重组战略持续落地推进，为后续业务拓展与竞争力提升注入强劲动力。

　　具体来看，截至三季度末，公司实现营业收入68.85亿元，同比增长2.78%；归属净利润6.64亿元。尤为亮眼的是，公司经营活动产生的现金流量净额同比大增29.69%，达9.17亿元，充沛的现金流为业务拓展与战略投资提供了坚实保障。资产结构方面，截至9月末，公司总资产突破200亿元，达200.82亿元，较上年末增长6.95%；归属于母公司所有者权益102.54亿元，同比增长8.37%，资产负债结构持续优化，整体抗风险能力进一步增强。

　　值得关注的是，在三季报发布前夕，江南化工于10月11日公告了一项重要并购计划，拟以公开摘牌方式收购重庆顺安爆破器材有限公司（下称“顺安爆破”）100%股权，转让底价10亿元，同时将联合受让顺安爆破下属企业重庆顺安南桐爆破器材有限公司30%股权（转让底价3374.46万元）。据公告披露，顺安爆破是一家从事工业炸药生产与爆破服务的一体化企业，具备年产7.3万吨工业炸药（含2.19万吨混装炸药）、6680万发工业雷管（含2730万发电子雷管）及2000万米塑料导爆管的生产能力，2025年1—8月实现营业收入3.79亿元、净利润5544.68万元，截至8月末净资产6.62亿元，资产质地优良且与江南化工现有业务具备高度协同性。

　　对于此次并购，江南化工表示，这是公司落实国家民爆行业重组整合政策、完善区域布局的关键举措。交易完成后，公司将进一步挖掘重庆、四川、贵州、云南等西南地区的市场机遇，依托顺安爆破的区域资源与产能基础，强化西南地区民爆业务板块布局，形成与华中、新疆、西藏等现有核心区域的互补协同，持续提升在国内民爆市场的份额与影响力。目前，该交易已通过公司董事会审议，还需提交公司股东大会审议。

　　展望未来，随着 “十五五” 时期临近，民爆行业正步入全面实现高质量发展的关键攻坚期。工业和信息化部此前发布的《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》明确提出，鼓励民爆企业开展跨地区、跨所有制重组整合，支持企业 “联优并强” 以提高产业集中度，培育3至5家具有国际竞争力的大型民爆企业集团。政策红利之下，叠加 “一带一路” 建设持续深化、西藏与新疆等地矿山开采及大型基建工程稳步推进，民爆行业迎来持续稳定的市场需求。

　　市场分析人士指出，江南化工作为民爆行业领军企业，凭借“内生增长+外延并购”的双轮驱动战略以及混装炸药产能布局等核心优势，有望在行业整合浪潮中精准把握战略性机遇，进一步巩固行业龙头地位。

　　值得一提的是，公司新收购的湖北楚天、四川峨边三季度还未并表，四季度并表后则有望进一步提升公司各项经营指标，助力江南化工实现更高质量的发展。