4月21日盘后，速冻食品龙头三全食品(002216)公布2024年年报，营利双双下滑。

　　2024年，三全食品的营业收入为66.3亿元，同比下降6%；归母净利润为5.4亿元，同比下降27.6%；经营现金流净额为11.4亿元，同比增长213.7%。

　　现金流方面，三全食品经营活动产生的现金流量净额同比增加213.72%至约11.44亿元，公司解释称，主要是本期收到集采业务上年发货的回款，2024年春节提前导致回款时间差异所致。

　　三全食品的业绩下滑趋势延续到了2025年。2025年一季度，公司营收为22.2亿元，同比下降1.6%；归母净利润为2.1亿元，同比下降9.2%。

　　速冻调制食品销量下滑近三成

　　三全食品主要经营业务包含速冻和冷藏面米制品，2018年新增涮烤等新产品的“速冻和冷藏调制食品”， 2022年开始公司进军预制菜。2024年，速冻面米制品仍然是三全食品的绝对主力食品，以56亿元占总收入84.4%，销量及吨价分别增长2%、下滑5.9%，显示产品单价承压。期末库存攀升至约12.88万吨，同比增幅为13.16%。

　　速冻调制食品生产量同比下降38.14%至约4.78万吨，销售量下滑29.77%至约5.51万吨，库存量同比减少43.30%至约0.96万吨。

　　冷藏及短保类生产量与销售量分别增长26.73%和24.38%，达到约0.95万吨和0.96万吨，库存量则同比下降39.07%至221.65吨。

　　整体来看，公司2024年总生产量同比增长3.34%至约69.42万吨，但销售量同比下滑1.30%至68.67万吨，期末总库存量同比增加5.73%至13.86万吨。

　　其中，传统产品“汤圆、水饺、粽子”依然贡献主要收入，但毛利率下滑至25.7%，同比下降4.2个百分点；创新类面米收入21.3亿元，同比下滑0.7%；而速冻调制食品实现8.7亿元营收，同比下降18.8%。

　　营业收入额及占比

　　经销渠道收益触顶，直播电商营收同比大增

　　2024年度，分渠道来看，三全食品的经销渠道营收49.99亿元，同比下滑9.39%。营业成本约37.93亿元，同比下降7.30%，毛利率24.14%，较上年同期下滑1.72个百分点。

　　截至2024年末公司共4195家经销商，较年初净减少50家，其中长江以北净减少369家、长江以南净增加319家。但是，数千家经销商的收益并不算好。2024年，单个经销商平均年收入119万元，与上年的130万元相比下降11万元。

　　直营模式营业收入约12.03亿元，同比下滑4.12%，营业成本9.47亿元，下降1.08%，毛利率21.25%，较上年同期降低2.42个百分点。

　　值得注意的是，2024年三全食品直营电商模式表现亮眼，营业收入为3.63亿元，同比增长58.50%，营业成本2.65亿元，增长57.87%，毛利率26.95%，提升0.29个百分点。相比较而言，直营电商模式毛利率均高于经销和直营模式。

　　来源：读创财经