$飞马国际(SZ002210)$  AI推理的业绩补偿一些建议：

飞马国际的业绩补偿问题涉及重整投资人新增鼎公司的承诺履行，结合当前信息分析如下：

### 一、业绩补偿的背景与触发条件

根据重整计划，新增鼎公司承诺飞马国际2022-2024年累计归母净利润不低于5.7亿元。若未达标，需在2024年审计报告公布后三个月内以现金或其他证监会认可方式补足差额。2024年审计报告显示，三年累计净利润仅1.33亿元，差额4.37亿元，触发补偿义务。

### 二、当前进展与公司回应

1. **补偿程序推进**  

   2025年5月20日的业绩说明会上，管理层表示补偿事项需经5月22日股东大会审议批准，之后将敦促新增鼎履行承诺，但未明确具体时间表。公告显示，新增鼎已确认需补足4.37亿元，并承诺在年报公布后三个月内完成。

2. **补偿方式的可能性**  

   补偿方式可能为现金或其他证监会认可形式。尽管投资者质疑新增鼎的资金能力（如账上现金是否足够支付4.37亿元），但管理层仅回应“新增鼎将严格遵守承诺”，未披露具体财务细节。

3. **资产注入的争议**  

   重整期间新增鼎曾承诺注入资产（如鲜生活冷链），但目前公告称资产注入为“不具有强制力的计划”，且无实质性进展。补偿更可能以现金形式完成，而非资产注入。

### 三、潜在风险与不确定性

1. **新增鼎的履约能力**  

   新增鼎的财务状况未公开，若其资金紧张或违约，可能影响补偿落实。投资者在说明会上直接询问其支付能力，但未获明确答复。

2. **法律约束与监管压力**  

   若新增鼎未按期履约，投资者可联合向监管层投诉。但补偿协议中若缺乏违约责任条款，可能增加追偿难度。

3. **市场信心与股价影响**  

   补偿延迟或违约可能加剧投资者对公司治理的质疑，导致股价进一步承压。目前飞马国际市盈率显著高于行业均值，市值虚高问题已引发交易所问询。

### 四、总结与展望

- **短期看**：补偿大概率会进入执行程序，但具体时间取决于股东大会结果及新增鼎的资金安排。2024年年报公布时间假设为2025年4月，则补偿截止期可能在2025年7月左右。

- **长期看**：若补偿到位，可缓解公司资金压力；若新增鼎违约，可能引发法律纠纷，进一步削弱市场信心。投资者需密切关注股东大会决议及后续公告。

建议投资者持续跟踪公司公告（巨潮资讯网等），并评估新增鼎的履约能力与潜在风险。