$ST证通(SZ002197)$  一  IDC业务增长乏力：虽布局算力网络，但2024年IDC及云计算业务营收同比下滑，固定资产收入产值从0.56降至0.41，产能利用率低下。与腾讯、豫信电科合作的算力项目进展缓慢，尚未形成收入贡献，

-其二 金融科技边缘化：传统业务被竞争对手挤压，数字人民币业务仅试点应用，未能打开市场，2024年金融科技营收占比不足20%。

- 客户高度集中：前五大客户销售额占比66.95%，过度依赖少数大客户，抗风险能力极弱。

 管理层动荡，治理混乱， 频繁人事变动：2025年4月补选董事，1月职工监事辞职，核心团队稳定性差，战略执行能力存疑。

  关联交易频发：九圣寺项目资金往来涉及关联方，香河孝慈账户由公司员工操控，存在利益输送嫌疑。

 信披违规不断：2024年因资金占用被ST，2025年又因九圣寺项目被监管问询，内部控制失效问题突出。

 技术迭代滞后：AI算力需求激增，但公司算力平台仅提供轻算力服务，无法满足大模型训练需求，错失行业红利，股价泡沫破裂，估值严重高市销率达2.8倍：远超IDC行业平均水平，且营收持续萎缩，市销率缺乏支撑， 技术面破位：股价跌破年线，MACD死叉，资金净流出明显，短期反弹无力， 退市风险高企：若2025年未能扭亏，或触发连续三年亏损退市，当前市值30亿元，存在市值归零风险。

建议，远离财务造假股，警惕退市风险

 切勿轻信“摘帽”“算力转型”等噱头，以免血本无归。