海得控制实控人增资子公司，储能赛道再添变数
看到海得控制这则公告，我第一反应是：实控人郭孟榕这次增资子公司海得智慧能源，到底在下一盘什么棋？公告里提到，增资后海得控制的持股比例从50.97%降到37.89%，子公司不再并表。这意味着什么？简单来说，海得控制对这家储能业务主体的控制力减弱了，但实控人个人持股比例却从19.09%大幅提升到38.97%。
这种情况在A股并不少见。让我想起德业股份去年增资子公司搞储能项目的案例。当时德业股份宣布增资7GWh工商储生产线后，股价短期内反而跌了7%多，主力资金连续净流出。市场当时可能担心两点：一是子公司烧钱速度过快，二是母公司控制权稀释带来的不确定性。不过长期来看，如果储能项目真能做起来，这种战略布局或许能带来新的增长点。
关联交易的AB面
郭孟榕这次增资属于关联交易，用自有资金砸了1个亿。从公告看，标的公司海得智慧能源目前还处于亏损状态，净资产为负。但评估机构给的估值却高达2.91亿，交易各方最终协商定价3个亿。这里就有意思了——实控人愿意溢价接盘，是不是说明他对储能业务特别看好？
不过咱们也得冷静。中天科技的例子告诉我们，子公司动态对股价的影响可能很复杂。中天去年中标17亿海缆大单本该是利好，但三季报增速放缓又抵消了部分积极影响。海得控制现在的情况也有点类似：一方面实控人增资显示信心，另一方面子公司亏损且母公司控制权下降，市场会怎么解读还真不好说。
储能赛道的新玩家
海得智慧能源主营储能技术服务，这可是近几年最火的赛道之一。但要注意，这个领域的竞争已经白热化，新玩家想突围并不容易。德业股份的案例显示，资本市场对储能项目的短期反应可能比较谨慎，毕竟前期投入大、回报周期长。
从公告看，海得智慧能源2024年亏了3.7亿，今年前7个月继续亏损。实控人这时候大举增资，要么是看到我们不知道的潜在机会，要么就是在为后续资本运作铺路。考虑到公司不再并表，未来海得控制的财报可能会好看些，但也要看子公司能不能真的做起来。
留给市场的思考题
每次看到这种实控人增资子公司的操作，我都在想：这到底是利益输送还是战略布局？从合规角度看，海得控制走了所有该走的程序，包括独立董事认可、回避表决等。但从投资角度看，这类操作往往伴随着较大不确定性。
建议大家关注两个点：一是海得智慧能源后续能否拿到大订单或实现技术突破，二是海得控制自身业务会不会因此发生战略调整。历史案例告诉我们，类似操作后股价可能短期承压，但长期表现还得看实际业务进展。投资有风险，决策需谨慎啊朋友们。
