镁价”冰火两重天”！上游承压VS下游爆发！
镁锭低迷与镁合金紧缺并存
2025年镁市场呈现明显的”两极分化”格局。上游镁锭价格整体承压，90镁锭全年呈现”M”形走势，价格重心显著下移，从年初16000元/吨下跌至3月7日年内最低点15050元/吨，随后经历两轮反弹与回调，12月2日第三次跌破16000元/吨大关，全年价格波动幅度在2500元以内，全国镁均价16344元/吨，同比下跌9.4%。
关键波动日分析：5月13日成为年内重要转折点，镁价攀升至17450元/吨的年内高位，主要受前期镁冶炼厂集体减停产导致供应减少，叠加”反内卷”政策预期拉涨和煤矿安全检查加严等因素影响。然而，随着贸易商畏高情绪驱使低价抛货，价格迅速崩塌，6月10日回落至15950元/吨。8-12月期间，主产区原镁冶炼厂家顺利复产使得日产量增加至2000吨左右，供需失衡加剧，价格持续阴跌。
区域市场分化：与镁锭市场的冷清形成鲜明对比，镁合金市场自9月起迎来爆发式增长。2025年全国镁合金产量达40.88万吨，同比增幅超15.20%，12月行业开工率攀升至80.35%，环比增长9.62%、同比激增46.06%。镁合金龙头企业订单已排至2026年2月，供应缺口持续拉大。
表：2025年镁现货价格波动统计（单位：元/吨）
供需结构特征：当前镁市场呈现”供给增、出口减、库存降”的鲜明特点。2025年1-10月原镁产量同比增长4.53%，出口量同比下降5.5%，主产区生产可流通库存从2024年底的7.2万吨骤降至2025年10月末的2.1万吨，仅相当于府谷与神木两地约10天的产量，印证新增产能已完全被国内消费市场消化。
市场均衡表
行业背景：2025年国内镁产业运行呈现显著的结构性分化。上游原镁产能为159万吨，产量预计为101.37万吨，环比增长6.95%，全年开工率63.67%，供给端宽松格局未改。下游镁合金需求自9月起迸发，迅速转入供不应求状态，新能源汽车、两轮电动车、低空经济等新兴领域成为核心驱动力。
基于产业数据，2023-2025年镁市场供需平衡表如下：
表：全球镁市场供需平衡表（单位：万吨）
核心矛盾解析：尽管2025年全球原镁产量保持增长，但消费增速更快，导致产需缺口收窄至19.3万吨。这主要受新能源汽车领域需求爆发推动——当前单车镁合金用量已从传统燃油车的3.8kg上升至6.3kg。预计2026年全球镁合金需求将突破60万吨，对原镁的拉动效应将逐步释放。
