据数据显示：截至3月中旬，府谷、神府地区开工率有所下降，全国一季度原镁产量环比有所下降。新田镁业、金万通等龙头企业主动减产，行业库存从2024年末的35天高位降至12-15天的健康水平。

这种调整源于成本倒逼。据推算陕西地区吨镁综合成本至16200-16800元/吨，相较于当时15000元/吨的市场价导致全行业亏损。据镁业协会调研，2025年1-2月镁厂平均亏损达1200-1500元/吨，倒逼企业停产保价。

（二）合金价格修复：底部企稳的三重支撑

3月第二周，镁合金价迎来标志性反弹。这一修复源于三重支撑：

成本托底：3月吨镁生产成本线稳定在16000元/吨左右，3月13日上海钢联镁锭均价报15650元/吨，较6日低点上涨600元/吨，涨幅3.99%。镁锭价格受市场情绪影响有所拉涨。

需求回暖：新能源汽车压铸订单率先复苏，特斯拉上海工厂3月新增镁合金支架订单3000吨，蔚来合肥基地启动座椅骨架镁合金替代项目，带动3月前两周压铸厂采购量环比增18%。

预期改善：低空经济政策红利释放，万丰奥威透露其eVTOL项目2025年镁合金用量将达2000吨，叠加机器人商业化元年的轻量化预期，下游逢低补库意愿增强。

（三）一季度基本面总结

供应端压力持续

工厂生产维持正常水平，主产区山西、江苏等地库存压力尚未显著缓解。供应端未出现有效限产措施，而下游需求疲软导致“供大于需”矛盾逐步显现。尽管部分工厂通过小幅让价促进成交，但整体供需失衡格局未改。1月全国镁合金产量31200吨，2月全国镁合金产量28100吨，环比下降11.03%，3月全国镁合金产量31900吨，环比上涨10.91%。

需求端谨慎观望

下游采购商普遍采取“买涨不买跌”策略，仅少数客户在价格低位时适量补库，多数仍保持观望。终端领域如汽车、3C等行业的订单增量有限，难以形成持续性需求支撑。

原料成本波动影响

金属镁作为镁合金的主要原料，其价格走势直接影响生产成本。3月5日陕西镁锭出厂价约为15000-15100元/吨，至4月1日受环保政策刺激拉涨至16900-17000元/吨。原料成本上升对镁合金价格形成短期支撑，但长期需关注需求端对高价位的接受度。

市场情绪与政策因素

3月下旬以来，市场情绪从“悲观观望”转向“谨慎乐观”。镁价拉涨后市场恢复理性，但观望情绪仍占主导。此外，4月1日环保政策消息引发原料价格异动，反映出政策面因素对短期行情的扰动。

二、下游需求：增量初见端倪

（一）汽车轻量化进入兑现期：政策与技术的双重引爆

《节能与新能源汽车技术路线图2.0》设定的2025年单车25kg用镁目标，正在加速兑现。一季度比亚迪、小鹏等车企密集发布镁合金应用方案。

特斯拉、蔚来的定点项目带动长三角压铸企业5月排产已满，伊之密半固态压铸机订单交付周期延长至4个月。

（二）低空经济 机器人打开增量空间

2025年被视为eVTOL商业化元年，政策与市场的共振效应正在显现：

政策红利：《低空经济发展白皮书》明确2035年产业规模6万亿，2025年eVTOL产值预计突破15亿美元（GlobalInfoResearch），万丰奥威、峰飞航空等企业加速量产。

产能落地：万丰奥威西安工厂首条eVTOL镁合金产线3月投产，年产能5000吨，预计2025年航空业务收入占比达30%。3月Volocopter中国公司与宝武镁业签订5年供应协议，锁定2025-2029年总计8000吨镁合金需求。

（三）机器人：人形商业化的“轻量化刚需”

2025年人形机器人出货量预计达2.5万台，单台镁合金用量12kg，催生300吨新增需求。这一领域的爆发源于三大驱动：

3月美团宣布在深圳试点镁合金轻量化配送机器人，单台减重8kg，续航提升25%，带动珠三角压铸厂机器人订单环增加。

三、技术革命：半固态成型重塑产业生态

（一）工艺突破：从“高危”到“安全”的跨越

传统镁压铸依赖SF6保护气体，不仅成本高，还面临环保监管压力。半固态成型技术的成熟彻底改写规则，特斯拉ModelY仪表盘支架采用半固态镁合金后，良品率从82%提升至95%。无需SF6，伊之密半固态设备已获大众、丰田定点。海天金属单台设备价格虽高40%，但综合能耗降低35%，吸引车企抢购。

（二）产业链重构：从“原料竞争”到“技术壁垒”

设备商崛起：伊之密、海天金属凭借半固态技术，市场占有率从2023年的35%提升至2025年的62%，市场占有率的提升也侧面反映出设备厂商的持续向好发展。

零部件企业转型：广东鸿图、文灿股份加速布局半固态镁合金产线，2025年一季度镁合金业务占比分别提升至18%、22%，订单均价较传统工艺高25%。

上游整合：宝武镁业联合氢枫能源开发镁储氢技术，2025年试点项目落地，预计2030年氢能领域镁需求超5万吨，打开新增长极。

四、挑战与展望：

（一）短期风险：复产节奏与需求兑现

尽管二季度供需紧平衡，但需警惕两大变量：

产能释放超预期：若5月神府地区复产超80%，可能导致库存反弹，压制价格修复。

需求落地延迟：eVTOL适航认证、机器人量产爬坡存在不确定性，需跟踪4月车企招标与政策细则。

（二）长期价值：从“量”到“质”的蜕变

需求结构优化：新能源、低空经济、机器人新增需求，摆脱对房地产、传统汽车的依赖。

技术壁垒构建：半固态成型设备、镁储氢技术等形成差异化竞争力，中国企业在全球镁合金产业链的话语权从“原料出口”转向“技术输出”。

（三）二季度展望：供过于求局面延续

预计二季度镁合金刚需采购主导市场活跃度，下游客户及中间商采购策略以刚需为主，原料市场同样面临需求不足的压力。这一变化可能削弱镁合金的成本支撑，加剧价格下行风险。短期预计镁锭价格或延续当前价位平稳运行，波动幅度预计在200元/吨以内；中期若工厂维持现有开工率，库存可能逐步攀升；需持续关注汽车、航空航天等主要应用领域订单变化。随着特斯拉德州工厂、比亚迪郑州基地的半固态产线投产，四季度或迎来需求高峰。

总结

短期内，镁合金价格或维持稳中偏弱态势，主要受原料成本支撑及部分刚需采购驱动。但若需求端持续乏力，4月中下旬价格可能面临回调压力。实际订单增量需重点关注，特别是新能源汽车及航空航天领域的需求变化。

综合供需、成本及政策因素，镁合金市场在二季度将呈现震荡运行但上行空间有限。警惕需求不及预期引发的回调风险，优先关注政策驱动型行情，未来需持续跟踪下游订单数据及金属镁市场动向，以验证市场拐点的形成。