$江特电机(SZ002176)$  江特电机年度业绩预告及相关深度分析。

核心结论：2025年预计亏损扩大，锂盐业务是主要拖累

江特电机预计在2025年全年亏损 3.1亿元 至 3.7亿元。虽然这一亏损幅度相较于2024年的3.19亿元亏损略有持平甚至收窄，但公司依然深陷业绩泥潭。值得注意的是，尽管近期股价有所波动，市场对“反内卷”政策抱有期待，但基本面的实质性好转仍需等待。

报告期归母净利润业绩状态 核心原因

2025年 (预计) 亏损 3.1亿 - 3.7亿 续亏 锂盐价格下跌，毛利为负

2024年 (实际) 亏损 3.19亿 亏损 碳酸锂价格低迷

2022年 (高点) 盈利 23.26亿 盈利 锂价处于历史高位

为什么业绩会这样？

结合最新的财报和预告，我们可以从“一坏一好”两个方面来拆解其业绩成因：

1. 负面因素：锂盐业务“增收不增利”，甚至“量升价跌”

这是导致江特电机亏损的核心原因。

*价格暴跌：2025年碳酸锂价格持续在低位徘徊（甚至跌至5.8万元/吨附近），作为云母提锂的龙头企业，江特电机的成本优势在极低的锂价面前不再明显，导致锂盐业务毛利率急剧下滑，甚至出现负毛利率。

* 资产减值： 由于产品价格下跌，公司不得不计提资产减值准备，这进一步吞噬了利润。

* 期货损失： 市场波动导致公司在期货套期保值业务上出现了公允价值变动损失。

2. 正面因素：电机业务正在“回血”

虽然锂板块在拖后腿，但公司的传统业务——特种电机表现出了韧性。

* 稳步增长： 2025年，公司加大了对电机板块的研发投入，新产品订单大幅增长。电机板块的销售收入和净利润都实现了稳步增长，这在一定程度上抵消了锂盐板块的巨额亏损。

* 基本盘稳固： 电机业务是江特电机起家的业务，目前这块业务正在成为公司度过锂周期寒冬的“压舱石”。

投资视角的思考

* 短期阵痛 vs 长期价值： 目前的业绩预告基本符合市场此前的预期（预亏），利空消息在一定程度上已经被市场消化。股价近期的波动更多是受“宜春锂矿复产”和“行业反内卷”政策预期的情绪影响，而非基本面的反转。

* 关注核心变量： 未来江特电机能否扭亏为盈，完全取决于碳酸锂价格的回升以及公司自有矿山（茜坑矿）的开采进度。只有当锂价回升到盈亏平衡点以上，或者自产矿大幅降低生产成本时，业绩才会有质的飞跃。

风险提示： 在碳酸锂行业供需格局彻底改善之前，业绩可能仍将面临较大压力，投资需谨慎。

我昨天清仓了，今天想接回，考虑到可能业绩预告会有利空，没有接，多少价位接回合适？