“先有鸡还是先有蛋”的死循环：没有钱就解不了押，解不了押就卖不了股，卖不了股就拿不到钱。结论就是：科翔不是不想用其他股份交易，而是它自己已没有能力去解锁那些股份。这暴露了其资本运作的核心风险——过度依赖质押杠杆，一旦现金流出问题，整个退出计划就会卡死。现在，打破这个死结的唯一可能，就是引入第三方（比如广西国资或有实力的新方）提供过桥资金，但这需要复杂的谈判和担保，这正是当前博弈的焦点。