就事论事，以公告看本质。科翔的套路，也是资本市场的套路，本质是一场“高杠杆入局、掏空套现、最后试图金蝉脱壳”但最终卡死在半路的资本游戏。简单拆解如下：1. 入局（画饼）：初始作为“重整投资人”低价入主上市公司，并作出一个极高的业绩承诺（三年赚2.5亿），推高股价预期。2. 掏空（用尽）：入主后，迅速将所持上市公司股票几乎全部质押（质押率超91%），套取现金。这笔钱很可能流向了别处，而非用于经营公司。结果公司业绩远未达承诺，触发巨额补偿。3. 脱身（甩锅）：在咬牙支付完2.11亿补偿后，立即宣布以较低价格将控制权卖给广西国资，并设计“放弃表决权”条款，意图彻底退出、收回资金。4. 爆雷（卡死）：脱身过程中，因之前对外担保的“暗雷”爆炸，部分股权被司法冻结，导致交易无法推进。套路彻底失败，暴露出其资金链早已断裂的真相。核心就是：用上市公司的壳和信用，为自己套取资金，最后想找国资接盘来买单离场，但自己的雷先炸了。 对于普通投资者来说，看到“超高业绩承诺+超高股权质押+实控人急于转让”的公司，需要高度警惕。