$*ST惠程(SZ002168)$  截至2026年2月9日，*ST惠程（002168）因审计不达标（出具无法表示/否定意见） 导致2025年报后退市的概率中等偏高（约60%-70%）；同时需警惕其他退市触发条件的叠加风险 。

一、核心判断依据

1. 规则红线：若2025年报被出具无法表示意见或否定意见审计报告，将触发深交规则9.3.12条，直接终止上市 。

2. 审计进展：大信会计师事务所正在推进现场审计，公司称“有序进行”，但尚未披露关键审计事项结论，最终意见存在不确定性 。

3. 财务改善但未稳固

- 2025前三季度营收2.84亿元，同比+93.13%，接近3亿元红线；归母净亏4321万元，较2024年同期收窄；净资产5879.66万元，已转正（源于1.3亿元债务豁免）。

- 扣非净利仍为负，全年能否扭亏存疑，且营收达标仍需冲刺。

4. 历史与治理隐忧：过往存在财务指标承压、内控缺陷等问题，审计机构对持续经营能力、债务重组等事项或持谨慎态度，增加非标意见概率。

二、关键跟踪节点

- 2026-03-31：年报与审计报告披露截止日，决定审计意见与退市风险 。

- 披露前每10个交易日：公司需发布退市风险提示，关注是否新增审计障碍 。

三、风险与概率校准

- 高风险情景（约60%-70%）：全年扣非净利仍为负、营收未达3亿元，叠加审计非标，触发多重退市条件 。

- 中风险情景（约20%-30%）：营收达标、净资产转正，但审计仍出具无法表示/否定意见，单独触发审计类退市 。

- 低风险情景（约10%）：营收达标、净利扭亏、净资产为正，且审计出具标准无保留意见，成功保壳。

结论：审计不达标是核心风险点之一，叠加财务指标未完全稳固，退市概率中等偏高；最终取决于2025年报审计意见与财务数据，需重点跟踪3月底披露结果 。

需要我整理一份“*ST惠程保壳/退市关键跟踪清单”（含审计意见、营收/扣非净利/净资产三条红线、债务豁免合规性、交易所问询进展等），便于你按日/周快速核对吗？