中信证券研报指出，太空光伏已跨越概念阶段，步入规模化部署前夜。低轨卫星星座建设与AI算力能源革命成为核心驱动，远期市场空间有望增长超30倍。当前技术路线以砷化镓电池为主，未来将向P型HJT、钙钛矿/晶硅叠层电池迭代，产业链各环节将充分受益于卫星发射量爆发与技术升级。

核心受益概念股

1. 三安光电：国内砷化镓芯片绝对龙头，市占率超60%，为低轨卫星供应高效光伏电池，技术壁垒全球领先，订单增长明确。

2. 乾照光电：砷化镓光伏电池核心供应商，产品适配卫星轻量化能源系统，已批量供货商业卫星，业绩弹性充足。

3. 聚灿光电：布局砷化镓与钙钛矿双技术路线，适配太空光伏不同阶段需求，技术迭代能力突出，成长潜力较高。

4. 迈为股份：HJT设备全球龙头，市占率超50%，为太空光伏提供高效电池生产设备，订单增长确定性强。

5. 钧达股份：HJT电池核心企业，量产效率达26.5%，产品适配卫星轻量化能源需求，技术匹配度高。

6. 东方日升：HJT电池小批量供货商业卫星，有望为低轨星座提供光伏电源，具备潜在成长属性。

7. 京山轻机：钙钛矿设备龙头，布局叠层电池技术，适配太空光伏远期低成本需求，订单潜力大。

8. 协鑫能科：钙钛矿/晶硅叠层电池核心企业，转换效率超32%，适配太空光伏低成本需求，受益于远期技术替代。

9. 杭萧钢构：布局钙钛矿光伏建筑一体化，技术储备深厚，潜在适配卫星地面能源系统，具备协同效应。

10. 中国卫星：卫星制造龙头，提供整星及核心部件，技术壁垒高，业绩稳健具备防御性。

11. 中国卫通：卫星通信龙头，运营低轨通信星座，提供配套通信服务，兼具资源与技术优势。

12. 航天电子：卫星发射与配套设备龙头，供应火箭及测控系统，技术实力突出，订单增长明确。

13. 福莱特：光伏玻璃龙头，供应卫星特种光伏盖板，产品耐辐照、抗冲击，业绩弹性充足。

14. 石英股份：高纯石英材料龙头，提供卫星光伏电池衬底材料，产品纯度达99.999%，订单增长确定。

15. 西部材料：国内唯一供应航天级铌合金的企业，提供卫星结构材料，技术壁垒高，具备成长属性。

16. 天银机电：恒星敏感器全球唯二供应商，提供卫星姿态控制设备，订单增长明确。

17. 信维通信：星链地面终端高速连接器核心供应商，提供地面通信配套，已批量供货，业绩稳健。

18. 通宇通讯：星链MacroWiFi天线模组供应商，提供地面网络配套，技术适配性强，成长潜力较高。

19. 派克新材：星舰精密锻件核心供应商，提供卫星及火箭结构件，适配太空光伏发射需求，订单增长确定。

20. 宝钛股份：钛合金主供，提供卫星及火箭结构材料，产品强度与耐腐蚀性突出，业绩稳健。

总结

太空光伏作为低轨卫星星座与AI算力的核心配套，市场空间增长明确。建议优先布局技术壁垒高、订单确定性强的龙头标的，重点关注砷化镓电池、HJT/钙钛矿设备、卫星制造与特种材料环节，规避纯题材炒作，把握中长期产业趋势的结构性机会。

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