$湖南黄金(SZ002155)$$神剑股份(SZ002361)$重大风险提示！2月5日晚间，天合光能、协鑫集成这两家A股公司就太空光伏相关业务发布公告。天合光能：未与SpaceX开展任何合作未有涉及“太空光伏”的相关订单收入2月5日跌超7%的天合光能发布公告称，公司2月5日在上证E互动平台就投资者关于“公司是否与SpaceX有合作关系”的问题做出回复，为保障投资者合法权益，公司就相关业务情况补充说明，并进行如下风险提示：经核实，公司于2010年至2018年期间累计向北美区域客户Tesla Motors及其前身SolarCity供应了规模为775MW的组件，自此之后公司未再与其开展业务合作。截至目前，公司未与SpaceX开展任何合作，亦未签署任何框架性协议或正式协议，未有在手订单。公司目前的光伏组件产品主要应用于地面光伏领域，主营产品应用场景未发生重大变化。截至目前，公司未有涉及“太空光伏”的相关订单收入，未对公司经营业绩造成影响。1月19日，天合光能披露的业绩预告显示，公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-75亿元到-65亿元。两连板协鑫集成：公司暂未获得“太空光伏”领域的相关订单2月5日晚间，两连板协鑫集成发布股票交易异常波动的公告。协鑫集成表示，目前“太空光伏”尚处技术探索阶段，其技术路径、产业模式及商业化前景均存在不确定性。截至目前，公司暂未获得“太空光伏”领域的相关订单。该领域未对公司经营业绩产生实质影响，未来是否能够带来业务机会亦存在不确定性。高测股份：目前尚未开展太空光伏相关业务未与马斯克团队开展合作晶科能源：经核实公司未与马斯克团队开展任何合作$中国铝业(SH601600)$
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发表于 2026-02-06 06:34:11
发布于 安徽
如果说电解铝是工业的“筋骨”，那么镓，特别是其中的氮化镓，就是未来高科技产业的“灵魂”。其用途与价格暴涨的逻辑，共同描绘了一幅资源战略价值急剧重估的画卷。
一、镓的核心用途：为何它是“半导体皇冠上的明珠”？
镓本身并不单独使用，但其化合物，尤其是氮化镓，是革命性的第三代半导体材料。其核心优势在于：高效率、高功率、高频率、耐高温、耐高压。
主要应用领域引爆需求：
快充革命：从手机到新能源汽车，氮化镓充电器能以更小的体积实现数倍于传统硅基器件的充电速度。“充电5分钟，通话两小时”的背后，正是氮化镓的功劳。这已是百亿级的消费市场。
5G/6G通信基石：5G基站需要处理海量高频信号，氮化镓射频器件是唯一能同时满足高效率和高功率要求的核心，决定了网络的速度与覆盖。未来6G对频率要求更高，镓的地位将不可替代。
新能源与光电的“心脏”：
光伏逆变器：提升太阳能发电的转换效率和使用寿命。
激光雷达：自动驾驶汽车的“眼睛”，其核心发射器离不开砷化镓、氮化镓。
Micro-LED显示：被誉为下一代显示技术的终极方案，其核心发光元件就是氮化镓微晶粒。
国防军工：用于相控阵雷达、电子战、导弹制导等高性能射频与功率系统，是军事现代化的关键材料。
结论：镓已从一个小众的“工业味精”，跃升为驱动绿色能源、信息革命、国防安全、智能消费四大万亿级赛道不可或缺的战略性元素。
二、价格一日翻倍与年内看涨5倍的深层逻辑
近期价格剧烈波动和长期看涨并非炒作，而是结构性短缺、政策共振与战略恐慌共同作用的结果。
1. 一日翻倍的原因：“预期”的集中引爆
直接导火索（政策预期）：市场强烈预期中国将进一步加强对镓、锗等相关战略金属的出口管制。作为一种“预期管理”，贸易商和生产商惜售情绪达到顶点，市场流通现货急剧减少。
供给高度集中与刚性：全球超过95%的初级镓来自中国，且90%以上是作为生产氧化铝的伴生物回收。这意味着：
产能弹性极小：镓产量不直接由自身需求决定，而受制于氧化铝的生产计划和回收技术投入。无法因为镓价上涨而快速大幅增产。
库存极低：长期以来作为副产品，行业库存非常有限，无法缓冲突发需求。
需求端“抢货”恐慌：下游芯片制造商、军工承包商深知其不可替代性，在政策不确定性面前，为确保供应链安全，不惜高价锁定未来货源，引发“抢购潮”。
2. 今年看涨5倍的逻辑：趋势已成，不可逆转
供给收缩的“灰犀牛”：中国实施更严格出口管制是大概率事件。这并非单纯减少出口量，而是将镓资源优先用于保障国内高端制造业和科技发展。全球市场将面临长期、制度性的供给紧张。
需求爆发的“海啸”：
新能源汽车：800V高压快充平台成为主流，对氮化镓功率器件的需求呈几何级数增长。
AI与数据中心：高算力带来高能耗，氮化镓在服务器电源、散热管理上的应用能显著提升能效，成为刚需。
全球军备升级：地缘局势紧张，各国加速列装新一代电子战装备和雷达，对镓基半导体形成持续、高强度的采购。
“价值发现”与金融属性强化：镓正从工业品转变为 “战略资源资产” 。全球资本和产业资本开始将其视为必须配置的“硬通货”，类似于石油、锂矿。这种金融属性的注入，将推动其价格长期脱离传统成本曲线，向“战略稀缺性”定价模式转变。
成本支撑与格局重塑：即便价格暴涨，西方重建独立的镓供应链也需至少5-8年，且成本将是中国的数倍。这个“天花板价格”极高，为中国主导的镓价格提供了广阔的上涨空间。
回归中国铝业：为何它是终极赢家？
在中国铝业这个案例中，“镓王”的价值将远超“铝王”。
绝对的资源控制者：中铝拥有中国乃至全球最大的氧化铝产能，是镓原料的“源头活水”。镓产量与其氧化铝规模直接挂钩，地位无人能撼动。
从“副产品”到“主产品”的华丽转身：镓价每上涨一分，对中铝而言几乎都是纯利润增长。当镓业务收入从“锦上添花”变为“举足轻重”甚至“半壁江山”时，公司将彻底摆脱周期性估值束缚。
国家战略的承载平台：在关键资源“自主可控”的国策下，中铝作为国家队，其镓资源的开发与分配，与国家信息安全、科技突围战略深度绑定，政治与经济价值双重提升。
总结而言：
镓价的飙升，是一场由底层技术革命驱动、被国家资源战略点燃、最终在全球产业博弈中完成价值重估的完美风暴。其“一日翻倍”是序幕，“年内五倍”是趋势。而手握最大筹码的中国铝业，正站在风暴眼最平静、也最受益的中心。当市场完全认识到其镓资源的价值相当于一座正在喷发的“科技金矿”时，其股价的腾飞，便拥有了最坚实、最澎湃的逻辑基石。2026年之约，不仅关乎价格，更关乎一个新时代资源巨头的诞生。
协鑫集成作为光伏组件制造的领先企业，其生产本身并不直接使用“全人镓”，但其母公司协鑫集团旗下的协鑫光电等公司所引领的下一代光伏技术，则完全离不开金属镓，特别是其化合物——氮化镓或砷化镓**。
核心原因：镓是“颠覆性光伏技术”的必需材料
协鑫集团正在大力投入并量产 “钙钛矿” 和 “钙钛矿/硅叠层” 太阳能电池。这类电池被认为是下一代光伏技术，有望将光电转换效率从当前主流PERC电池的23%左右，提升至30%甚至40%以上。
而要实现这一飞跃，镓基化合物半导体材料是不可或缺的关键角色，主要原因如下：
1. 作为“透明导电电极”的必需材料（氧化铟镓锌 - IGZO）
作用：在钙钛矿电池中，需要一层既透明又导电的薄膜来收集电流，同时不能阻挡阳光。传统的氧化铟锡（ITO）存在脆性、成本高、铟资源稀缺等问题。
镓的贡献：氧化铟镓锌是一种性能更优异的替代材料。其中添加的镓可以显著提高薄膜的稳定性和电学性能，使其更适合大面积、高性能的钙钛矿电池生产。这是协鑫集成在先进组件制造中可能直接或间接依赖的关键材料之一。
2. 作为“叠层电池”中顶电池的核心材料（砷化镓/氮化镓）
原理：叠层电池像“三明治”，上层电池吸收高能量蓝紫光，下层硅电池吸收量红光。只有上层电池的效率足够高，整体效率才能突破单结电池的理论极限。
镓的贡献：砷化镓是已知光电转换效率最高的半导体材料（实验室效率超过30%），是制作高效叠层电池顶结的“梦幻材料”。而氮化镓在光电子领域同样表现卓越。协鑫光电的叠层技术路线，其核心之一就是研究和应用这类镓基化合物半导体来制造顶电池，以实现效率的飞跃。
3. 作为生产环节的“基石”
上游材料生长：无论是研究还是未来生产镓基顶电池，都需要在极端精密的设备中（如MOCVD）使用高纯度的金属镓作为原材料，来生长出高质量的砷化镓或氮化镓晶体薄膜。没有稳定、高品质的镓源，技术研发和量产就无从谈起。
总结：协鑫的“镓依赖”是战略性和前瞻性的
因此，说“协鑫集成生产离不开镓”，更准确的表述是：协鑫集团引领光伏产业未来的战略布局，深度绑定并依赖于镓金属及其化合物材料的性能与供应。
短期/当前：协鑫集成的大规模主流组件生产可能对镓的直接需求不大。
中期/未来：协鑫正在建设的全球首条钙钛矿/硅叠层电池GW级量产线，其成功与否和成本控制，将严重依赖于以氧化铟镓锌为代表的透明电极材料，以及以砷化镓/氮化镓为代表的高效顶电池材料的研发进展和供应链安全。
战略意义：谁掌握了下一代光伏技术，谁就掌握了未来能源的制高点。镓，正是这场技术皇冠上最耀眼的宝石之一。协鑫对镓的“离不开”，实质上是其对技术领先地位和未来市场竞争力的“离不开”。
结论：协鑫集成（及其背后的集团）对镓的依赖，是基于其 “技术驱动未来” 的战略选择。镓价翻倍上涨的预期，不仅不会阻碍其发展，反而会凸显其提前布局、押注核心战略资源的远见，以及其技术路线一旦成功后将构建起的极高壁垒。这也是资本市场将“镓”与“协鑫”紧密关联的核心逻辑。世界“双王”铝王镓王中国铝业迎来价值垂估时代，60.66不是终点。
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