（附最新银价+龙头/联动标的全梳理）

一、白银疯涨核心驱动原因

1. 供需失衡（核心主因）：全球连续多年供应赤字，库存跌至十年低位；白银多为伴生矿，供应弹性极小，而光伏装机、AI数据中心、新能源车带动工业用银刚性爆发，2025年工业用银需求占比超58%，供需缺口持续拉大。

2. 金融与宏观助推：美联储降息周期开启+美元走弱，实际利率下行大幅降低无息白银持有成本；全球ETF白银持仓激增，避险与配置资金扎堆涌入，白银市值小易被撬动，涨幅弹性远超黄金。

3. 政策与地缘催化：白银被纳入关键战略矿产，国内出口管制升级；地缘冲突持续抬升避险溢价，进一步加剧供应端不确定性，助推银价走高。

二、白银最新价格（2026.1.19 实时参考）

品种 单位 最新价 换算参考 

伦敦银现 美元/盎司 93.78 - 

沪银主连（上期所） 元/千克 23333 - 

白银T+D（上金所） 元/千克 23368 - 

现货零售/回收 元/克 21.7-21.8/21.2-21.5 期货/递延约23.3元/克 

注：价格实时波动，交易以交易所官方最新报价为准    

三、利好股票：核心龙头+联动标的（分梯队）

（一）核心龙头（按弹性/业务属性分，受益最直接）

1. 上游银矿龙头（资源/纯银属性，弹性拉满）

兴业银锡（000426）：亚洲白银储量龙头（2.45万吨储量），银漫矿为亚洲最大单体银矿，白银营收占比超60%，银价敏感度高，抗波动能力强，长期价值首选

盛达资源（000603）：A股纯银业务龙头，白银营收占比超80%，业绩对银价反应最敏锐，短期弹性第一，是银价上涨红利核心受益标的

2. 中游冶炼龙头（规模领先，业绩稳健）

豫光金铅（600531）：国内白银冶炼产量一哥（年产能超1700吨），冶炼技术顶尖，白银为铅铜伴生品，成本优势显著，业绩稳定性强，保守配置首选

湖南白银（002716）：全产业链布局龙头，开采-冶炼-深加工闭环，政策适配性强，受益工业用银需求爆发，成长潜力足，资金关注度高

（二）联动标的（协同受益，多场景红利）

1. 金银双受益：银泰黄金（000975）、湖南黄金（002155），伴生银产量可观，同步吃满金银双涨红利；

2. 有色伴生补涨：江西铜业（600362）、西部矿业（601168），主营铜/铅锌，伴生银贡献额外利润，波动相对平缓；

3. 下游应用结构性机会：聚和材料（688503）、帝科股份（300842），光伏银浆龙头，银价上涨倒逼降银技术（银包铜）落地，迎来替代红利。

四、风险提示

1. 白银价格波动极强，受美联储政策、美元汇率、地缘局势影响大，短期涨幅过高存在回调风险；

2. 个股表现除了锚定银价，还受公司业绩、估值、产能释放、治理能力影响，切勿盲目追高；

3. 不同标的适配不同投资风格，需结合自身风险承受能力筛选。