□ 大河财立方记者徐兵

　　黄金，又一次站在了聚光灯下。4月21日，国际金价突破3400美元/盎司，持续创历史新高，年内涨幅已超29%。与此同时，A股黄金板块全线飘红，四川黄金、赤峰黄金、湖南黄金等个股集体涨停，黄金主题ETF也强势封板。在经历大涨后，4月23日国际、国内金价开始大幅走低。“黄金巨震”“现货黄金跌破3300美元/盎司”等金价震荡的相关话题也冲上热搜，引起热议。

　　从行情来看，黄金此轮调整与国际局势不无关系。国际市场避险情绪升温，美国关税政策释放不确定信号，引发资金避险转向贵金属。中东局势持续紧张、美债实际收益率下降、美联储降息预期升温，也都在不断强化黄金的配置吸引力。在此背景下，黄金价格一度走俏。

　　金价大涨，一些受益者也纷纷亮出成绩单——一季度湖南黄金净利润同比翻倍，山东黄金预告利润增长最高超过六成。这些亮眼的数字，给市场添了一把火，也让不少投资者更坚定地冲进黄金股和黄金ETF的买盘中。

　　越是热闹，越要冷静。收益越高，风险越大，这是市场的铁律。有券商认为，目前黄金市场交易情绪高涨，风险在堆积，尤其是杠杆资金的大量入场，使得市场极易受到外部事件扰动。

　　更为重要的是，对金价的追涨杀跌，本质上是对未来不确定性的押注，而不是经济增长的红利。这与科技股、制造业股那种靠创新和实干带来的成长路径完全不同。也就是说，当你买黄金时，你不是在投未来的生产力，而是在赌明天的市场环境变化。

　　这也让黄金投资的底层逻辑存在悖论：如果美元信用继续削弱，那确实利好金价。但一旦市场情绪修复，利率周期反转，避险需求下降，黄金价格就可能坐上过山车。而高位接盘的投资者，很有可能最先被甩下车。

　　此外，国内黄金饰品价格也在不断调整，周生生、周大福、老庙黄金等品牌的足金饰品标价，较半月前上涨了超120元/克。这种涨势背后，是零售端的滞后反应，一旦金价回调，消费者有可能成为最后的接棒者。

　　正在经历价格震荡的黄金，还能买吗？答案是：别盲目买。短期内，黄金仍有惯性上涨动能，尤其在避险情绪高涨的窗口期。但从中长期看，金价的走向难以预料，理性配置、分批建仓、严格止盈，这才是投资者面对金灿灿的诱惑时，应有的理性态度。

　　一言以蔽之，市场不会奖励迟到的贪婪者，别在盛宴将散时，才刚刚落座。